文件透露老牌风投在互联网泡沫破裂时的回报率
2012-08-22 09:43:36   来源：Chinaz   评论：0 点击：

　　【搜狐IT消息】北京时间8月21日，据国外媒体报道，考虑到1998-2001年老牌基金的平均回报在水准以下。过去十年的互联网泡沫破灭使得风险资本家受到重创，这不是什么秘密。
　　
　　近日《财富》杂志获得更详尽的数据，包括网络泡沫时期，AccelPartners、BenchmarkCapital、GeneralCatalystPartners和LightspeedVenturePartners等风投掌管基金的回报率。
　　
　　这些信息来自于2011年末分发给投资者的报告中的部分保密材料，这是一个基金的基金（FundofFunds）在1999年至2001年之间做出的承诺回报。作为接受这份材料的条件，《财富》杂志同意不透露这个基金的基金的经理姓名和源头文件。
　　
　　总体而言，在1999年至2001年，这家基金的基金从45家基金获得了97%的实收资本。这些基金几乎都被定性为风投资本，少数例外的是由黑石集团、ProvidenceEquityPartners和SpectrumEquityInvestors管理的基金。
　　
　　一直到2011年12月31日，这家基金的基金中只有不到66%的实收资本被返还给有限的合作伙伴。总体而言，投资组合的价值（包括变现的）都比成本低5%。
　　
　　以下是值得注意的几个基金的表现。百分比是2011年12月31日时投资组合价值（包括累积分布）除以实收资本。括号中是累积分布除以实收资本。两种情况下100％是盈亏平衡：
　　
　　AccelPartnersVII(1999):89%(74%)
　　
　　AccelPartnersVII(2000):122%(97%)
　　
　　ARCHVentureFundV(2000):41%(11%)
　　
　　BenchmarkCapitalIV(1999):133%(109%)
　　
　　CommonwealthCapitalVenturesIII(2000):110%(56%)
　　
　　CrosslinkVenturesIV(2001):246%(104%)
　　
　　GeneralCatalystII(2001):149%(53%)
　　
　　HIGVenturePartners(2000):44%(22%)
　　
　　InsightVenturePartnersIV(2000):169%(119%)
　　
　　JK&BCapitalIII(1999):68%(61%)
　　
　　JK&BCapitalIV(2001):85%(15%)
　　
　　LightspeedVenturePartnersVI(2000):112%(80%)
　　
　　MadronaFundIA(1999):171%(150%)
　　
　　MPMBioVenturesII(1999):59%(41%)
　　
　　MPMBioVenturesIII(2002):76%(44%)
　　
　　KodiakVenturePartnersII(2000):35%(4%)
　　
　　诺基亚VenturePartnersII(2000):56%(35%)
　　
　　OnsetVenturesIV(2000):31%(4%)
　　
　　SigmaPartnersVI(2001):125%(75%)
　　
　　软银CapitalPartners(1999):21%(21%)
　　
　　TrinityVenturesVIII(2000):100%(69%)
　　
　　以下是私募股本基金：
　　
　　黑石CommunicationsPartnersI(2000):129%(97%)
　　
　　ProvidenceEquityPartnersIV(2000):198%(186%)
　　
　　SpectrumEquityInvestorsIV(2000):133%(127%)
　　
　　可以注意到，对于多数风投基金来说，股票基金的分配价格数据比实际情况更接近于整体价值数据。可以看出这些风投在退出泡沫时期的投资中，有一段艰难岁月。或者它们会持有投资更长一段时间，希望到时的猛涨可以帮助基金扭亏为盈。（柯山）