神舟电脑再闯创业板：三大“硬伤”指标已被优化
2012-07-09 10:00:03   来源：TechWeb   评论：0 点击：

　　TechWeb编辑推荐：中国证监会7月6日披露了神舟电脑的招股说明书。根据最新披露的招股说明书，神舟电脑2011年的营业收入约56.96亿元，净利润为2.97亿元，经营活动现金流约为2.4亿元。
　　
　　2011年神舟电脑上市被否的原因在于，神舟电脑的三大“硬伤”对神舟电脑持续盈利能力构成重大不利影响。而对比最新版本的申请稿，上述问题似乎都“彻底”改观。
　　
　　2011年创业板发审委认为，神舟电脑公司2009年、2010年净利润合计为4.86亿元，而同期经营活动净现金流合计仅为24万元，公司净利润与经营活动净现金流存在明显差异。而根据该次披露的财务数据，2011年的净利润约为2.97亿元，经营活动净现金流则为2.4亿元。
　　
　　对于如此巨大的变化，神舟电脑给出的解释是：2009年出于对经济复苏的预期，当年加大了原材料等采购力度，存货大量增加所致。
　　
　　创业板发审委当时指出的第二点“硬伤”是，“报告期的存货周转率逐年下降，毛利率逐年上升，在申报材料中的分析不足以充分说明上述现象的合理性。”
　　
　　根据神舟电脑去年披露的招股说明书，神舟电脑2008年、2009年、2010年的存货周转率分别是4.37次、3.88次、3.66次，而毛利率却分别是13.98%、15.22%、15.81%。而在该次披露的招股说明中，神舟电脑的2011年存货周转率为4.5次，同比上升了22.95%；毛利率同比则略有下降，为15.55%。
　　
　　创业板发审委2011年关注的第三点则是，神舟电脑“2010年度主营业务收入增长主要源于外购电脑零配件销售的较大增长。”招股说明书披露的2011年的财务数据显示，2011年电脑收入41.78亿元，增长率73.62%；电脑配件收入14.97亿元，增长率26.38%。