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神舟电脑再闯创业板:三大“硬伤”指标已被优化
2012-07-09 10:00:03   来源:TechWeb   评论:0 点击:

  TechWeb编辑推荐:中国证监会7月6日披露了神舟电脑的招股说明书。根据最新披露的招股说明书,神舟电脑2011年的营业收入约56.96亿元,净利润为2.97亿元,经营活动现金流约为2.4亿元。
  
  2011年神舟电脑上市被否的原因在于,神舟电脑的三大“硬伤”对神舟电脑持续盈利能力构成重大不利影响。而对比最新版本的申请稿,上述问题似乎都“彻底”改观。
  
  2011年创业板发审委认为,神舟电脑公司2009年、2010年净利润合计为4.86亿元,而同期经营活动净现金流合计仅为24万元,公司净利润与经营活动净现金流存在明显差异。而根据该次披露的财务数据,2011年的净利润约为2.97亿元,经营活动净现金流则为2.4亿元。
  
  对于如此巨大的变化,神舟电脑给出的解释是:2009年出于对经济复苏的预期,当年加大了原材料等采购力度,存货大量增加所致。
  
  创业板发审委当时指出的第二点“硬伤”是,“报告期的存货周转率逐年下降,毛利率逐年上升,在申报材料中的分析不足以充分说明上述现象的合理性。”
  
  根据神舟电脑去年披露的招股说明书,神舟电脑2008年、2009年、2010年的存货周转率分别是4.37次、3.88次、3.66次,而毛利率却分别是13.98%、15.22%、15.81%。而在该次披露的招股说明中,神舟电脑的2011年存货周转率为4.5次,同比上升了22.95%;毛利率同比则略有下降,为15.55%。
  
  创业板发审委2011年关注的第三点则是,神舟电脑“2010年度主营业务收入增长主要源于外购电脑零配件销售的较大增长。”招股说明书披露的2011年的财务数据显示,2011年电脑收入41.78亿元,增长率73.62%;电脑配件收入14.97亿元,增长率26.38%。
  
  

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