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美元暂无方向 商品币种分化
2012-09-04 14:12:47   来源:和讯   评论:0 点击:






  市场对伯南克言论作偏软理解,美元维持弱势,上周五美元指数跌0.49%,至本周一19:17暂涨0.01%至81.277点。非美中,欧元、英镑、日元均显强势。商品币种明显分化,澳元表现较弱,加元相对较强。本周重大事件较多,这包括欧央行在内的许多央行将议息,此外,美国将公布非农就业数据。
  
  QE3大门虚掩
  
  上周五全球央行年会在美国召开,美联储主席伯南克演讲为重要关注点,由于市场对他言论作出“偏软”解读,所以美元上周五显著走弱。
  
  伯南克在演讲中表示,将在“必要时采取刺激行动”。这句话极耳熟,故和没说一样,不过他也发表些“相对新鲜”的偏软言论。在演讲中,伯南克一方面对美国就业市场停滞表示出“严重关切”,另一方面还表示“量化宽松代价值得付出”。虽然伯南克言论似乎偏软,但目前市场中猜测美联储本月就推出QE3的人并不多。
  
  美国年末将遇到所谓“财政悬崖”问题,所以即使之前推出QE3,如果届时政客们对财政赤字问题处置不当,美国可能再陷入衰退。如果能预见到这个隐患,那么美联储就得保留宝贵的子弹,否则届时将面临无牌可出的尴尬。
  
  此外,在外国主权基金的追捧下,美国短、中、长期利率均被压得极低,这种情况下继续实施量化宽松政策顶多只有心理上的支撑意义,并没有实质上的意义。
  
  当前美国包括就业在内的经济情况并非因为货币不够所造成的,而恰恰是因为长年累月货币过度投放和居民过度消费所致。
  
  美联储将在9月12日召开为期两天利率会议,既然伯南克并没将话说死,因此未来两周消息面变化显然将影响市场对QE3的预期,而当预期发生改变时,美元极易无序震荡,很难作趋势性操作,故建议观望。
  
  重中之重非农就业数据
  
  在诸多变数中,除欧债危机走向外,显然美国本周五即将公布的8月非农就业报告为重中之重。如果这份报告显示美国非农就业部分增加了较多岗位,那么本月14日,QE3推出机会几乎就降为零,否则市场中期望推QE3的人一定会大幅增加。
  
  美国的非农就业指标是最重要的经济指标之一,今年4月~6月这三个月份的数据极差,但7月份有较为显著的好转。如果8月份继续向好,或说明已有形成趋势的机会,这种情况下美联储断无机会推出QE3,甚至诸如“扭曲操作”之类的措施可能也显得多余。
  
  另一重要事件是本周四欧洲央行利率会议,如果该会议提出足以缓和欧债危机的措施(比如更激进购债),那么会暂时刺激全球经济,这种情况下美国推QE3机会通常会下降。
  
  欧央行发力援救欧猪国家对美元相对利空,但此时美国推QE3机会下降又对美元利多,所以届时市场作何反应很难说。市场未必完全理性,极可能出现一定程度的羊群效应,这种情况下操作时最忌追涨杀跌,因投资者极可能快速“反悔”并突然反向操作。
  
  除此之外,本周英央行、加拿大央行以及澳大利亚央行均将议息,可能对汇市产生些影响,所以投资者最好多看少动,等消息明朗后再说。
  
  对冲操作多加元空澳元
  
  相对于美元及欧元的不明朗,部分商品货币更容易操作。最近两周澳元越走越弱,上周五澳元因美元走弱而短暂上涨,但本周一又因中国及澳洲本身数据太弱而大跌0.71%至1.0249兑1美元。
  
  中国周末公布的8月制造业PMI指数为49.2,创9个月新低;周一澳洲公布的7月零售额环比降0.8%,远远差于预期的上升0.2%。这两项数据显然均重压澳元。
  
  8月份全球大宗商品指数上涨约6.4%,为连续第二个月跑赢股市、债市、美元等标的,为1年多以来最长上涨周期。全球商品期货强势对加元等商品货币有较明显支撑作用,却在澳元上没表现出多少,这只能说明中国因素对澳元影响更大。
  
  加元强势和其相对更依赖美国相关,而美国经济虽然有许多不足之处,却在主要经济体中明显更胜一筹,加上油价高企,故加元前景显然较好。
  
  既然加元和澳元基本面背道而驰且短期内看不出转向机会,那么投资者不妨采取“抛空澳元并买入加元”的策略,笔者个人认为风险较小,赢面较大。这两币种性质相近,均为商品币种,所以上述操作应可得到一定程度的风险对冲。
  
  目前澳洲经济其实尚可,就业情况仍良好,只是零售、建筑及消费者信心开始疲软。考虑到中国因素可能有滞后影响,所以澳元继续降息空间显然存在,其后市易跌难涨。就加元而言,目前非但没减息压力,反而有些加息预期,虽然不很强烈,但这已极为难得。
  

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