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PTA成本支撑犹在 中期走势与油价密切相关
2012-09-07 09:52:46   来源:网易   评论:0 点击:

  8月份,PTA期价反弹至7800一线转弱,之后维持区间窄幅振荡。8月底9月初,几套PTA新产能集中投产引发市场进一步分歧,一方面新产能投产将引发原料紧缺担忧,成本支撑较为明显;另一方面供应增加而需求疲弱的局面难改,PTA下行压力较大。短期内PTA或继续维持区间振荡,长期看下行压力大,中期走势与油价密切相关。
  
  短期成本支撑强
  
  WTI原油在95美元/桶一线高位振荡,石脑油走势偏强,PX价格在上游原料的推动下保持偏强走势。另外,PTA新产能大量投产,PX的需求由预期增加转为实质增长,且四季度PTA新产能继续有较大量投产,而PX的供应增加只能寄希望于腾龙芳烃的装置投产,但据了解,腾龙芳烃装置可能在11月以后才能投产,因此在此之前对PTA原料的争夺仍将继续,这对PTA将存在成本支撑。
  
  8月份因台风频繁过境,我国PTA现货市场供应受到影响,导致现货偏紧,价格坚挺;9月份PTA新产能投产后,表面上看似利空,但同期大量的老装置有检修计划,将抵消新产能投产的利空影响,因此依旧难以形成库存压力。此外,尽管终端需求没有明显好转,但聚酯厂为了保持市场份额,陆续投产新装置,直接增加了对PTA的需求。目前聚酯产品库存处于低位,企业具有一定的承受能力,可以缓解终端疲弱对PTA造成的直接压力,因此,短期内终端需求疲弱预期难以对PTA价格形成明显压制。
  
  长期供需压力大,PTA后市偏空
  
  长期看,全球经济增速放缓,直接影响中国纺织服装的出口,而国内消费形势也没有出现明显改善。但是,上游聚酯和PTA装置却处于投产高峰期,大量增加的供应难以被下游有限的市场消化,长此以往,聚酯厂将再度面临库存上升的压力,而且压力也将向上传递至PTA乃至PX环节,届时所谓的PX供应偏紧及成本支撑便不复存在。因此,消费低迷将长期压制PTA价格。
  
  中期走势与油价密切相关
  
  后市PTA走势还要看原油表现。8月至9月初大约440万吨的PTA装置投产后,成本支撑将在短期内起主导作用,而成本能否保持坚挺,还需看原油表现。目前原油振荡偏强,未来有继续上行的动力,对下游市场在心理和成本上的支撑都很明显。当然,一旦原油转弱,PTA市场失去心理支撑,价格也将随之转弱。因此,PTA中期走势与油价密切相关。
  
  整体看,虽然PTA新产能投产,但短期内因现货市场偏紧,聚酯库存低位,市场压力不大。而原料走势振荡偏强将对PTA形成成本支撑。长期看,需求疲弱和供应增加的矛盾将缓慢累积,对PTA未来的走势产生较大压力。技术上看,7400元/吨左右依旧是区间底部,60日均线向上倾斜,PTA期价依旧存在向上的可能,但长期做空时机还需耐心等待。
  

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