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品种聚焦:库存压力沉重 糖价易跌难涨
2012-08-13 08:55:29   来源:和讯   评论:0 点击:





  本榨季全球食糖供给大量过剩已成定局,加之国内市场旺季不旺,进口糖陆续到港,国内外糖价前景堪忧。
  
  6月份以来,国内外糖价走势明显背离,呈现出外强内弱的格局,直到7月下旬才趋于一致。从当前及后期影响国内外糖市的主要因素分析,不论国际还是国内,糖价都是易跌难涨。
  
  国际糖市
  
  本榨季全球食糖供给大量过剩已成定局,目前ISO仍维持650万吨的过剩量预期,同时预计新榨季过剩量为300万吨,这意味着中长期内国际糖市仍将面临下行压力。
  
  第一大食糖主产国巴西的天气是近期市场炒作焦点。7月份以后天气有所好转,中南部地区糖厂生产开始提速,7月上半月糖厂生产的食糖和酒精数量首次超过去年同期。但由于开榨以来持续降雨,导致7月中旬时中南部地区累计产糖932万吨,落后去年同期22%。Unica将于近期发布7月下半月的产量数据,预计数据仍偏空。正在收割的2012/2013榨季的甘蔗很可能无法全部入榨,加之降雨有利于甘蔗生长,从而提升来年产量,目前已经有分析机构开始考虑上调2013/2014榨季的甘蔗和食糖产量。
  
  由于今年季风降雨偏少,印度第一大产区马邦的甘蔗产量或将同比下降140万吨,至760万吨。但是,下榨季甘蔗种植面积增加了4.5%,总体看产量仍将达到2400—2500万吨。过去两个月印度国内价格上涨导致食糖出口暂时停滞,如果糖价进一步上涨,部分出口合同可能违约。为此印度正考虑对食糖出口征税,并取消10%的进口税,以平抑国内糖价。印度政府还计划8月份额外释放50万吨糖,以增加市场供应。库存尚维持在相对合理的水平,印度政府若上调内销配额,会有更多食糖流入国内市场。
  
  国内糖市
  
  旺季不旺,库存压力沉重。中糖协最新公布的数据显示,7月份全国销糖量为114.8万吨,同比增加0.05万吨;工业库存量为287.72万吨,同比增加116.4万吨,其中主要集中在广西和云南。本榨季还剩下8、9两个月份,通常来说这两个月销量呈萎缩态势,往年大约在130—140万吨。由此计算出的本榨季末结转工业库存量将高达150万吨。随着后期需求的转淡以及10月份北方新糖的上市,远期合约价格承压。
  
  进口糖陆续到港,国内供给充足。根据海关数据,国内6月份食糖进口量为38万吨,同比增幅近243%。今年前6个月,国内共进口食糖144.5万吨,同比增加178%。而本榨季剩余3个月仍有进口糖到港。再加上本榨季65—70万吨的走私糖,在国内供应充足的情况下,后期原糖价格变化对国内糖价的影响进一步减弱。随着7月份内外价差的收窄,远期进口糖价将受到抑制。
  
  产区甘蔗长势良好,新榨季有望大幅增产。广西甘蔗在前期充足的雨水和光温条件下,长势良好。7月底受台风“韦森特”影响,广西又迎来一场大范围的降雨,这场降雨基本上可以满足未来一段时期甘蔗生长对水的需求。当前甘蔗处于伸长拔节期,长势较高,只要后期不出现异常天气,整体株高水平同比将提高20%。新榨季甘蔗和食糖产量有望出现较大幅度的提高。
  
  第二批收储可能性不大。今年上半年完成了100万吨收储计划中的50万吨,截至目前,剩余的50万吨仍无下文。由于本榨季内继续收储的希望渺茫,陈糖库存压力较为沉重。
  
  总的来说,截至7月底的食糖销售数据难乐观,本榨季销售压力继续后移,糖价将在目前的低位持续运行一段时间。
  

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