农产品中场小憩 期待更上一层楼
2012-07-24 16:38:38   来源：和讯网   评论：0 点击：

　　美国大豆和玉米优良率不断刷新历史低位，CBOT农产品价格不断创下纪录新高，看似鲜明的对比实则是相辅相成的伙伴，令人忧心的作物生长状况直接将农产品价格送至云端，而干旱天气是造成这一切的幕后推手。6月以来美国农作物一直在56年来最严重的旱情中挣扎，收成前景一落千丈，而旱情仍有进一步恶化的趋势，也因此对于未来农产品的涨势，似乎所有的人都毋庸置疑，即便是近两日的大跌，也难以抵消市场蓬勃的看涨心态。
　　
　　**玉米减产已成定局大豆尚有余地**
　　
　　整整一个半月，农产品市场的焦点都在美国，那里的作物正承受着56年来最为严重的旱情。7-8月进入了玉米与大豆生长的关键时期，此时的干旱，毫无疑问将对产量造成致命的影响。对于提前播种的玉米来说，即便是目前出现降雨也于事无补。爱荷华州州立大学的农学家RogerElmore称，在头号玉米产区爱荷华州，被政府评为生长状况"非常糟糕"的110万英亩玉米农田料将完全绝收。在旱情最严重的美国中西部地区东部和南部，一些农户已准备将玉米当做动物饲料。历史上，8月是决定大豆单产的月份，但今年所有事情都提前，买兴出现的较早。
　　
　　目前美国中西部腹地玉米作物正处于授粉的关键阶段，且随着进入关键的结荚阶段，大豆作物亦承压。美国农业部周一公布称，上周美国玉米及大豆作物生长状况继续迅速恶化，再次刷新历史最低记录。截至7月22日当周，美国玉米生长优良率为26%，前一周为31%，去年同期为62%。当周，美国大豆生长优良率为31%，之前一周为34%，上年同期为62%。由于作物状况严重恶化，分析师表示除了优良率以外，他们亦关注差和很差率，从中获得关于恶化状况的全景。农业部表示，糟糕和极为糟糕的玉米和大豆作物分别占到45%和35%。
　　
　　美国农作物生长状况不断恶化，分析师表示他们正密切关注美国作物生长优良率和差及很差率，以期对恶化状况得到更全面了解。玉米作物优良率持续下调，与此形成鲜明对比的是玉米吐丝率持续上升。美国农业部最新的报告显示，玉米生长优良率为26%，而玉米作物吐丝率为86%，高于上周的71%，且高于五年均值的59%。银河期货分析师孙禹表示，优良率较差不仅会损失产量，并且会对玉米的质量造成严重影响。而较高的吐丝率带来的结果就是，玉米生长直接越过抽穗期，作物将失去授粉功能，导致开花无效。因此，即便后期灌浆阶段出现大范围降雨，但后于之前授粉较差，作物饱满度将会大打折扣，美国玉米减产已成定局。
　　
　　不过，美国多数冬小麦作物已经完成收割，逃过最为严重的旱情一劫。且目前稻米供应充裕，小麦库存好于2008年水平。稻米并未出现产量或供应问题。这对于全球数以百万计的食品供应来说非常重要，但美国干旱将导致未来几个月全球谷物供应吃紧。因此CBOT小麦期货依然跟随大豆及玉米价格上扬。
　　
　　炎热且干燥的天气已令美国农作物遭遇严重损失，引发对全球食品短缺的担忧，也引发商品基金大量买入CBOT农产品期货。商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，大型投机客增持CBOT玉米净多头仓位至逾三个月最高，因美国干旱引发玉米价格大幅飙升。截至7月17日的五个交易日内，包括对冲基金在内的非商业交易商增持大豆期货净多头部位至5月初以来最高。因此在仅仅五周的时间内，CBOT玉米期货12月合约大幅攀升了约57%至800美分纪录新高，CBOT大豆11月合约上涨28%，并连续三个交易日触及纪录新高，周一最高升至1691美分，CBOT小麦期货亦上涨50%至四年高位947美分。
　　
　　今年美国玉米播种面积创纪录高位，但干旱天气令美国玉米产量料创纪录高位的预期消退。在7月的供需报告中，美国农业部将美国玉米单产预估下调20蒲式耳，且市场人士预计在8月的报告中，其将继续下调美国玉米单产预估值。周一高盛在最新公布的全球投资研究报告中称，将美国玉米亩产预估从143.5蒲式耳下调至126.0蒲式耳，并将玉米的三个月价格预估上调至每蒲式耳9美元，创纪录新高。周二瑞银集团（UBS）表示，由于作物状况恶化，美国玉米每英亩134蒲式耳的单产预估可能过于乐观。美国第三大期货经纪公司NewedgeUSALLC下调其对于美国玉米产量预估，玉米产量可能降至113.27亿蒲式耳（2877万吨），低于上周预估的118亿蒲式耳，且创下六年最低水平。
　　
　　对于大豆的单产，市场同样一致下调。高盛预计美国大豆亩产为39.5蒲式耳，同时上调三个月大豆价格预估至每蒲式耳20美元的高位。高盛亦上调三个月小麦价格预估至每蒲式耳9.80美元。“我们可能将继续下修全球小麦产量预估，因关键产区遭遇恶劣天气，”高盛在报告中称。作物分析师调降玉米和大豆作物产量预估，人们关注8月10日月度报告中政府对于产量的看法。
　　
　　**看涨论调一致CBOT牛市未结束**
　　
　　昨日（周一）谷物市场出现大跌不只是降雨带来的影响，西班牙央行周一称，该国第二季经济衰退程度加深，与此同时地方融资危机掀起市场忧虑，将西班牙向着全面求援又推进一步。市场的担忧导致油价周一录得一个月来最大单日跌幅，下滑4%，且获利了结亦打压金属及其它商品市场。在货币市场上，欧元兑美元触及两年低点，给商品市场带来更大压力，7月商品市场涨势几度出现停止。因商品大多以美元计价，当美元升值时，商品对欧元持有者而言吸引力下降。衡量19种商品价格走势的CRB指数收低2%，此前在上周大涨近4%。CRB指数下滑，
　　
　　美国、德国及英国政府债券收益率触及纪录低位，因投资者匆忙进行避险，推高债券价格。但西班牙债券收益率飙升至欧元问世以来高位，因投资者需要较高的收益才会持有风险较大的债券。位于法兰克福的德国商业银行（Commerzbank）能源分析师CarstenFritsch称：“人们担心这将是多米诺效应的开始，最终导致西班牙加入希腊，葡萄牙和爱尔兰的行列，要求正式救助。”
　　
　　尽管周一农产品市场公布的作物生长报告极为利多，但是市场仍未能抵挡欧债的滚滚洪流，期价跟随周边市场下跌，而农产品市场近段时间长期的上涨也需要一定幅度的回调来巩固。不过，大多市场分析师均认为，美国天气至少8月之前很难好转，农产品期货仍将维持强势，在震荡中继续抬高价格重心，即便期间可能技术性回调，回调幅度也有限。
　　
　　因预期作物供应短缺以及价格猛涨，促使粮农组织谈及“严峻的形势”，尽管尚未达到食品危机程度。联合国粮农组织（FAO）资深经济学家兼谷物专家AbdolrezaAbbassian表示，价格疯狂上涨令人担忧，且受美国玉米带动未来几周价格可能进一步走升。澳新银行商品策略师VictorThianpiriya称，“我们认为涨势尚未结束，尤其是玉米。玉米和大豆的供应非常紧张。”
　　
　　今年严重的干旱已使美国玉米产量大为减少，引发一波由终端用户定价及投机买盘。尽管目前谷物长达两个月的涨势尚无结束迹象，但高价已经开始抑制玉米销售。8美元的玉米价格导致需求减少，上周四的出口数据证实了这一点，数据显示美国当周玉米出口净销售数量低于20万吨，上年同期为90万吨。数据显示，在过去的八周中，有七周的玉米出口销售量均未能超过400,000吨。而上周三的数据显示乙醇产量已经降至两年低位，因价格过高且玉米供应减少。
　　
　　CBOT大豆和玉米价格双双创出记录高位，出口销售也同样下滑。美国农业部上周四公布的周度出口销售报告显示，截至7月12日当周，美国大豆出口销售量下滑至407,600吨，为六个月以来的最低点。当周主要进口国为中国，但中国当周采购美国大豆数量为七周以来最低。
　　
　　对于未来的天气，美国国家海洋与大气管理局（NationalOceanicandAtmosphericAdministration，NOAA）表示，美国48个州炎热的天气状况料持续到10月底，且并不排除10月过后仍然干旱的情形。该机构表示，不排除厄尔尼诺现象的可能性，意味着炎热干燥天气可能持续到2012年底。NOAA周一发布报告称，根据Palmer干旱指数（PalmerDroughtIndex），6月份美国有55%的地区处于中度至极其干旱的程度。这是美国自1956年12月以来受干旱影响面积最大的一次。其中，7月17日止当周，中西部玉米种植区有超过70%地区出现一定程度上的干旱，比例高于此前一周的63%，到8月初，极度炎热和干燥的天气将继续炙烤美国已经焦枯的玉米和大豆作物，因天气预报显示未来两周难有缓解希望。
　　
　　农业气象专家周一称，本周稍早，美国中西部地区的北部将迎来降水过程，雨量将介于1-2英寸，降雨预计将抵达80号州际公路北部的玉米和大豆种植区。WorldWeatherInc的气象学家AndyKarst称，"本周早期，美国中西部的北部地区将出现少量降水，本周晚期，美国中西部的西南部将出现少量小雨，这将是自6月以来的最为明显的降水过程。"虽然降雨来的过迟，无法帮助早播玉米恢复，但晚播玉米和全美大部分大豆情况将在本周得到缓解。由于作物前景改善，CBOT农产品期货周一重挫，大豆及小麦期货双双下挫逾3%，而国内豆类亦受拖累周二盘初全线暴跌，大豆、豆粕触及跌停，随后大豆打开跌停板，豆油和棕榈油跌幅也超过3%。
　　
　　**压力山大国内市场“很受伤”**
　　
　　CBOT农产品市场的疯狂涨势以极为缓慢的速度蔓延到国内市场，即便是关联度最高的连豆期货走势也明显弱于美盘，昨日期价才刚刚超过去年高年，距离08年的历史高位还有一段距离。永安期货分析师龚萍认为，主要抑制因素是偏低的猪粮比、较高的大豆港口库存和较为充足的大豆储备。尽管进口大豆成本上涨令油厂挺价意愿强烈，但是终端养殖市场的观望态度令豆粕价格受到压制。今年2月以来，我国大豆进口量保持稳步增长态势，6月份562万吨的进口量创下今年以来的单月最高水平。今年1-6月，我国累积进口大豆2905万吨，同比增长22.5%。与此同时，我国的大豆港口库存也从4月初开始回升，截至7月12日达到690万吨，接近历史高点。
　　
　　而中国政府的大豆拍卖轮出，亦是市场弱于美盘的一个原因。自今年4月10日以来多次轮出临储大豆，且5月24日以后固定在每周四交易，每周的计划交易量在30-60万吨左右。过去国储大豆经常流拍，但受大豆价格上涨影响，今年每次都有成交，尤其是在美豆涨至历史新高之后，7月19日的成交率达到100%。龚萍表示，国储大豆竞拍交易的火爆也从侧面反映出国内需求基数还是很大的。大连豆类期货尽管受需求面拖累，但未来随着港口库存的下降以及饲料厂补库时点的到来，价格仍将停留在高位震荡。
　　
　　同样未能跟随美盘走势的，还有玉米。国内玉米期货一直处于小幅度稳步攀升的状态，并没有出现剧烈涨幅。孙禹表示，这与国内两大产区天气情况较好有关，市场利空仍然存在。总体来看，国内玉米价格整体仍然维持稳中趋强的走势，由于市场供应的减少、成本的推涨、下游需求的持续恢复等因素影响，预计在下一批新玉米上市之前，玉米价格仍然有上行的空间，关注国际美国玉米期货价格和国家调控政策，这些都影响着玉米未来上行空间的大小。另外，由于现阶段处于玉米供应传统“青黄不接”时期，加上美盘价格的上涨，近月玉米合约价格走势明显偏强。而远月合约由于受国内产区天气状况良好，产量预期增加，导致以1月及5月为代表的新作玉米标的价格压力较大，预计此种情况仍将延续。9月合约在交割之前难以下跌。
　　
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