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农产品中场小憩 期待更上一层楼
2012-07-24 16:38:38   来源:和讯网   评论:0 点击:

  美国大豆和玉米优良率不断刷新历史低位,CBOT农产品价格不断创下纪录新高,看似鲜明的对比实则是相辅相成的伙伴,令人忧心的作物生长状况直接将农产品价格送至云端,而干旱天气是造成这一切的幕后推手。6月以来美国农作物一直在56年来最严重的旱情中挣扎,收成前景一落千丈,而旱情仍有进一步恶化的趋势,也因此对于未来农产品的涨势,似乎所有的人都毋庸置疑,即便是近两日的大跌,也难以抵消市场蓬勃的看涨心态。
  
  **玉米减产已成定局大豆尚有余地**
  
  整整一个半月,农产品市场的焦点都在美国,那里的作物正承受着56年来最为严重的旱情。7-8月进入了玉米与大豆生长的关键时期,此时的干旱,毫无疑问将对产量造成致命的影响。对于提前播种的玉米来说,即便是目前出现降雨也于事无补。爱荷华州州立大学的农学家RogerElmore称,在头号玉米产区爱荷华州,被政府评为生长状况"非常糟糕"的110万英亩玉米农田料将完全绝收。在旱情最严重的美国中西部地区东部和南部,一些农户已准备将玉米当做动物饲料。历史上,8月是决定大豆单产的月份,但今年所有事情都提前,买兴出现的较早。
  
  目前美国中西部腹地玉米作物正处于授粉的关键阶段,且随着进入关键的结荚阶段,大豆作物亦承压。美国农业部周一公布称,上周美国玉米及大豆作物生长状况继续迅速恶化,再次刷新历史最低记录。截至7月22日当周,美国玉米生长优良率为26%,前一周为31%,去年同期为62%。当周,美国大豆生长优良率为31%,之前一周为34%,上年同期为62%。由于作物状况严重恶化,分析师表示除了优良率以外,他们亦关注差和很差率,从中获得关于恶化状况的全景。农业部表示,糟糕和极为糟糕的玉米和大豆作物分别占到45%和35%。
  
  美国农作物生长状况不断恶化,分析师表示他们正密切关注美国作物生长优良率和差及很差率,以期对恶化状况得到更全面了解。玉米作物优良率持续下调,与此形成鲜明对比的是玉米吐丝率持续上升。美国农业部最新的报告显示,玉米生长优良率为26%,而玉米作物吐丝率为86%,高于上周的71%,且高于五年均值的59%。银河期货分析师孙禹表示,优良率较差不仅会损失产量,并且会对玉米的质量造成严重影响。而较高的吐丝率带来的结果就是,玉米生长直接越过抽穗期,作物将失去授粉功能,导致开花无效。因此,即便后期灌浆阶段出现大范围降雨,但后于之前授粉较差,作物饱满度将会大打折扣,美国玉米减产已成定局。
  
  不过,美国多数冬小麦作物已经完成收割,逃过最为严重的旱情一劫。且目前稻米供应充裕,小麦库存好于2008年水平。稻米并未出现产量或供应问题。这对于全球数以百万计的食品供应来说非常重要,但美国干旱将导致未来几个月全球谷物供应吃紧。因此CBOT小麦期货依然跟随大豆及玉米价格上扬。
  
  炎热且干燥的天气已令美国农作物遭遇严重损失,引发对全球食品短缺的担忧,也引发商品基金大量买入CBOT农产品期货。商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示,大型投机客增持CBOT玉米净多头仓位至逾三个月最高,因美国干旱引发玉米价格大幅飙升。截至7月17日的五个交易日内,包括对冲基金在内的非商业交易商增持大豆期货净多头部位至5月初以来最高。因此在仅仅五周的时间内,CBOT玉米期货12月合约大幅攀升了约57%至800美分纪录新高,CBOT大豆11月合约上涨28%,并连续三个交易日触及纪录新高,周一最高升至1691美分,CBOT小麦期货亦上涨50%至四年高位947美分。
  
  今年美国玉米播种面积创纪录高位,但干旱天气令美国玉米产量料创纪录高位的预期消退。在7月的供需报告中,美国农业部将美国玉米单产预估下调20蒲式耳,且市场人士预计在8月的报告中,其将继续下调美国玉米单产预估值。周一高盛在最新公布的全球投资研究报告中称,将美国玉米亩产预估从143.5蒲式耳下调至126.0蒲式耳,并将玉米的三个月价格预估上调至每蒲式耳9美元,创纪录新高。周二瑞银集团(UBS)表示,由于作物状况恶化,美国玉米每英亩134蒲式耳的单产预估可能过于乐观。美国第三大期货经纪公司NewedgeUSALLC下调其对于美国玉米产量预估,玉米产量可能降至113.27亿蒲式耳(2877万吨),低于上周预估的118亿蒲式耳,且创下六年最低水平。
  
  对于大豆的单产,市场同样一致下调。高盛预计美国大豆亩产为39.5蒲式耳,同时上调三个月大豆价格预估至每蒲式耳20美元的高位。高盛亦上调三个月小麦价格预估至每蒲式耳9.80美元。“我们可能将继续下修全球小麦产量预估,因关键产区遭遇恶劣天气,”高盛在报告中称。作物分析师调降玉米和大豆作物产量预估,人们关注8月10日月度报告中政府对于产量的看法。
  
  **看涨论调一致CBOT牛市未结束**
  
  昨日(周一)谷物市场出现大跌不只是降雨带来的影响,西班牙央行周一称,该国第二季经济衰退程度加深,与此同时地方融资危机掀起市场忧虑,将西班牙向着全面求援又推进一步。市场的担忧导致油价周一录得一个月来最大单日跌幅,下滑4%,且获利了结亦打压金属及其它商品市场。在货币市场上,欧元兑美元触及两年低点,给商品市场带来更大压力,7月商品市场涨势几度出现停止。因商品大多以美元计价,当美元升值时,商品对欧元持有者而言吸引力下降。衡量19种商品价格走势的CRB指数收低2%,此前在上周大涨近4%。CRB指数下滑,
  
  美国、德国及英国政府债券收益率触及纪录低位,因投资者匆忙进行避险,推高债券价格。但西班牙债券收益率飙升至欧元问世以来高位,因投资者需要较高的收益才会持有风险较大的债券。位于法兰克福的德国商业银行(Commerzbank)能源分析师CarstenFritsch称:“人们担心这将是多米诺效应的开始,最终导致西班牙加入希腊,葡萄牙和爱尔兰的行列,要求正式救助。”
  
  尽管周一农产品市场公布的作物生长报告极为利多,但是市场仍未能抵挡欧债的滚滚洪流,期价跟随周边市场下跌,而农产品市场近段时间长期的上涨也需要一定幅度的回调来巩固。不过,大多市场分析师均认为,美国天气至少8月之前很难好转,农产品期货仍将维持强势,在震荡中继续抬高价格重心,即便期间可能技术性回调,回调幅度也有限。
  
  因预期作物供应短缺以及价格猛涨,促使粮农组织谈及“严峻的形势”,尽管尚未达到食品危机程度。联合国粮农组织(FAO)资深经济学家兼谷物专家AbdolrezaAbbassian表示,价格疯狂上涨令人担忧,且受美国玉米带动未来几周价格可能进一步走升。澳新银行商品策略师VictorThianpiriya称,“我们认为涨势尚未结束,尤其是玉米。玉米和大豆的供应非常紧张。”
  
  今年严重的干旱已使美国玉米产量大为减少,引发一波由终端用户定价及投机买盘。尽管目前谷物长达两个月的涨势尚无结束迹象,但高价已经开始抑制玉米销售。8美元的玉米价格导致需求减少,上周四的出口数据证实了这一点,数据显示美国当周玉米出口净销售数量低于20万吨,上年同期为90万吨。数据显示,在过去的八周中,有七周的玉米出口销售量均未能超过400,000吨。而上周三的数据显示乙醇产量已经降至两年低位,因价格过高且玉米供应减少。
  
  CBOT大豆和玉米价格双双创出记录高位,出口销售也同样下滑。美国农业部上周四公布的周度出口销售报告显示,截至7月12日当周,美国大豆出口销售量下滑至407,600吨,为六个月以来的最低点。当周主要进口国为中国,但中国当周采购美国大豆数量为七周以来最低。
  
  对于未来的天气,美国国家海洋与大气管理局(NationalOceanicandAtmosphericAdministration,NOAA)表示,美国48个州炎热的天气状况料持续到10月底,且并不排除10月过后仍然干旱的情形。该机构表示,不排除厄尔尼诺现象的可能性,意味着炎热干燥天气可能持续到2012年底。NOAA周一发布报告称,根据Palmer干旱指数(PalmerDroughtIndex),6月份美国有55%的地区处于中度至极其干旱的程度。这是美国自1956年12月以来受干旱影响面积最大的一次。其中,7月17日止当周,中西部玉米种植区有超过70%地区出现一定程度上的干旱,比例高于此前一周的63%,到8月初,极度炎热和干燥的天气将继续炙烤美国已经焦枯的玉米和大豆作物,因天气预报显示未来两周难有缓解希望。
  
  农业气象专家周一称,本周稍早,美国中西部地区的北部将迎来降水过程,雨量将介于1-2英寸,降雨预计将抵达80号州际公路北部的玉米和大豆种植区。WorldWeatherInc的气象学家AndyKarst称,"本周早期,美国中西部的北部地区将出现少量降水,本周晚期,美国中西部的西南部将出现少量小雨,这将是自6月以来的最为明显的降水过程。"虽然降雨来的过迟,无法帮助早播玉米恢复,但晚播玉米和全美大部分大豆情况将在本周得到缓解。由于作物前景改善,CBOT农产品期货周一重挫,大豆及小麦期货双双下挫逾3%,而国内豆类亦受拖累周二盘初全线暴跌,大豆、豆粕触及跌停,随后大豆打开跌停板,豆油和棕榈油跌幅也超过3%。
  
  **压力山大国内市场“很受伤”**
  
  CBOT农产品市场的疯狂涨势以极为缓慢的速度蔓延到国内市场,即便是关联度最高的连豆期货走势也明显弱于美盘,昨日期价才刚刚超过去年高年,距离08年的历史高位还有一段距离。永安期货分析师龚萍认为,主要抑制因素是偏低的猪粮比、较高的大豆港口库存和较为充足的大豆储备。尽管进口大豆成本上涨令油厂挺价意愿强烈,但是终端养殖市场的观望态度令豆粕价格受到压制。今年2月以来,我国大豆进口量保持稳步增长态势,6月份562万吨的进口量创下今年以来的单月最高水平。今年1-6月,我国累积进口大豆2905万吨,同比增长22.5%。与此同时,我国的大豆港口库存也从4月初开始回升,截至7月12日达到690万吨,接近历史高点。
  
  而中国政府的大豆拍卖轮出,亦是市场弱于美盘的一个原因。自今年4月10日以来多次轮出临储大豆,且5月24日以后固定在每周四交易,每周的计划交易量在30-60万吨左右。过去国储大豆经常流拍,但受大豆价格上涨影响,今年每次都有成交,尤其是在美豆涨至历史新高之后,7月19日的成交率达到100%。龚萍表示,国储大豆竞拍交易的火爆也从侧面反映出国内需求基数还是很大的。大连豆类期货尽管受需求面拖累,但未来随着港口库存的下降以及饲料厂补库时点的到来,价格仍将停留在高位震荡。
  
  同样未能跟随美盘走势的,还有玉米。国内玉米期货一直处于小幅度稳步攀升的状态,并没有出现剧烈涨幅。孙禹表示,这与国内两大产区天气情况较好有关,市场利空仍然存在。总体来看,国内玉米价格整体仍然维持稳中趋强的走势,由于市场供应的减少、成本的推涨、下游需求的持续恢复等因素影响,预计在下一批新玉米上市之前,玉米价格仍然有上行的空间,关注国际美国玉米期货价格和国家调控政策,这些都影响着玉米未来上行空间的大小。另外,由于现阶段处于玉米供应传统“青黄不接”时期,加上美盘价格的上涨,近月玉米合约价格走势明显偏强。而远月合约由于受国内产区天气状况良好,产量预期增加,导致以1月及5月为代表的新作玉米标的价格压力较大,预计此种情况仍将延续。9月合约在交割之前难以下跌。
  
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