美元加息预期对理财市场的影响和冲击
2016-10-31 17:40:13   来源：   评论：0 点击：

　　近期，美元攀升至七个月来的新高98美元上方，市场认为美联储12月加息的预期并未受到影响。事实上，不管12月美联储是否加息，自从去年年底美联储第一次加息以来，美国就进入了加息周期之中。因为纵观美国二战后的利率史，加息启动至少是两年以上的周期，因此到目前为止仅有一次加息，这表明美国的加息周期还远未结束。

　　那么美元为什么要继加息呢?首先，强势美元同样可以支持美国的实体经济，过去多轮量化宽松刺激经济的边际效应已经递减，而退出量化宽松、加息产生回流资本，必然有部分流入实体经济、支持美国经济增长;其次，为了强化了在国际贸易中的主导地位，美元、美债强势的局面是需要的;第三，全球经济尤其是美国经济目前还未找到新的经济增长点，需要强势美元来吸引资本回流。

图1 2014-2016年联邦基金基准利率

　　图1 是2014-2016年联邦基金基准利率。在美国经济疲软、政府债务高企的背景下，强势美元对于促使资金回流、拉动经济增长无疑是有利的。

　　随着美元再度加息在即，全球货币都有继续贬值的预期。在过去一年中，俄罗斯卢布贬值幅度超过40%，巴西里亚尔贬值34%，欧元和日元贬值18%，韩元贬值12%，人民币汇率自然也难以幸免。

　　那么在未来美元再度加息、人民币汇率继续贬值的背景下，哪些资产可以重点配置呢?首当其冲的是黄金、收益类保险等品种，因为黄金可以避险，而收益类保险可以提高免税资产，降低课税资产。此外，遗产税的开征也会对高端保险产品形成利好，当遗产总额的大多数属于不动产时，我们可以将遗产总额的持有，转换成保单的持有，也就是说，通过不动产抵押贷款的方式来筹集所应缴纳的保费来购买保险，如此，资产总额，贷款负债的余额若少于原来的遗产品总额，便达到了降低遗产净额节税的目的。也就是说，高端保险产品有助于有钱人的财富转移和降低税收，将会受到高净值人群的追捧。

　　除此之外，美元再度加息、人民币汇率继续贬值有可能也会令民间金融受益。以北京地区为例，目前拥有非常多的高端住宅、商业地产等资源，如果以这些房地产资源做抵押申请经营贷或消费贷，就可以盘活这些不动产资源，使得市场资金更有效率地进行配置。此外，还有以房养老、在线租售等模式也可能会受益。如此，就会为我国经济释放出分享模式的红利，对促进消费升级、经济转型都是极其有益的。

　　总体来看，美元再度加息、人民币汇率贬值可能会让一些资产的价值受到伤害，但也会引发黄金、收益类保险、民间金融等品种的结构性机会，这些金融业态可能会引发投资者的追捧，其中的一些投资机会也值得我们深度研究和捕捉!

　　(卓屹金服总经理 韩超)