新鴻基金融：回购重启刺激 恒指微升39点成交额增
2013-10-30 11:42:53   来源：新浪财经   评论：0 点击：

　　市场走势及评论
　　
　　逆回购重启刺激恒指微升39点成交额增
　　
　　人民银行暂停逾一周逆回购后，昨日再度重启130亿元人民币为期7天期的逆回购操作，恒指收报22,846点，微升39点，成交额回升至近600亿港元。而上证综指收市则微跌5点，收报2,128点。
　　
　　受逆回购刺激，中资金融股反弹，农行(1288.HK)升3.2%，重农行(3618.HK)炒影子股效应，升4.8%。科网股沽压强劲，腾讯(700.HK)一度跌半成，收市跌3.4%，金山软件[微博](19.4,0.50,2.65%,实时行情)(3888.HK)及网龙(17.78,0.06,0.34%,实时行情)(777.HK)跌一成及7.6%。第十八届三中全会定于11月9至12日召开，加上内地水泥价格持续回升，水泥及铁路股普遍上升。安徽海螺(914.HK)升3.9%。濠赌股继续调整，普遍跌逾3%。
　　
　　普华和顺估值偏贵惟料可受惠新股市场热
　　
　　国务院支持内地健康服务业发展，医药股成炒作焦点。加上近期新股气氛转旺，医药股如新锐医药(1.16,0.01,0.87%,实时行情)(8180.HK)配售上市首日升4.1倍。普华和顺(1358.HK)于内地从事高级输液器及骨科植入物生产，截至2013年6月底止，此两大业务于内地分别排名第二及第三。虽然公司上市估值偏贵，基本因素一般，惟新股市场炽热，如市况配合，普华料有炒作。
　　
　　内地医疗市场庞大且受惠人均医疗开支增加，根据Frost&Sullivan报告，2013年至2017年内地骨科植入物及高级输液器市场复合年增长率分别为18.1%及24.5%。人口老化、城镇化及医保扩张等为行业带来支持。普华和顺的高级输液器及骨科植入物业务，分别占总收入的67%及33%，分部毛利率为62%及70%，与行业平均水平相约。
　　
　　然而普华纯利基数上升令增速放缓，加上同业威高股份(1066.HK)业绩不振，显示行业竞争激烈。此外，公司招股价较进取，媒体引述市场消息，普华和顺2014年预测市盈率18至24倍，即使下限定价仅略低于同业威高之19.3倍。招股书披露，公司每股有形资产净值为0.89至1.08港元，相当于2.92至3.13倍市帐率，较大部分同业高。惟近期新股气氛转旺，医药股出现上市小阳春，如市况配合，普华料有炒作。
　　
　　上石化按季纯利持续改善调整至上升通道底部
　　
　　踏入2013年，上石化(338.HK)成功扭亏为盈，主要受惠于原油加工能力提高及成本下降。公司今年全年业绩值得看好，昨日股价调整至上升通道底部支持。
　　
　　上石化炼油改造工程全面投产后，除了令成品油产能大幅提升，亦令原料更充分优化，以至成本大幅下降。上半年公司的石油产品销量大升47%，而加工原油(自营部分)的平均单位成本下降11.2%，至每吨4,853.4元人民币。截至6月底止，公司资产负债率为52.9%，较去年底的55.3%有所改善。
　　
　　公司公布截至9月底止九个月业绩，按中国会计准则，成功扭亏为盈赚10.34亿元人民币，去年同期则录得17.11亿元人民币亏损。细看之下，公司业绩按季持续改善，第一季纯利为1.73亿元人民币，第二季为3.00亿元人民币，至第三季更进一步上升至5.61亿元人民币。展望未来，油价于9月份始辗转回落，加上公司预期下半年化工市场的整体价格趋于稳定，有助公司成本控制，今年全年业绩值得看好。
　　
　　市场预测公司全年扭亏为盈赚11.6亿元人民币，而首三季已赚逾10亿元人民币，全年业绩有望胜市场预期。其2013年预测市盈率为14.1倍。技术上，股价调整至上升通道底部支持。