经济企稳回升可期 A股或现投资机遇
2012-11-22 10:50:20   来源：   评论：0 点击：

近日A股持续低迷，投资者信心不足，但许多外资投行对中国经济及A股的看法并不悲观。不少外资投行认为，中国经济四季度企稳回暖预期明确，虽然难以回到以往的高速增长状态，但维持8%的增速可以平稳实现。包括巴黎银行在内的多家机构表示，A股部分板块具有估值优势，随着经济企稳投资机会或将显现。

经济增长正能量积聚

渣打银行近期研究报告称，10月中国CPI同比增幅降至1.7%，表明当前通胀压力不大，在2013年下半年之前中国将无“通胀之忧”。不过，由于基数效应和食品价格回升，通胀从11月起可能见底反转。未来随着猪肉价格持续回升等因素影响，CPI涨幅可能持续上行，预计到2013年下半年通胀问题将较突出。

近期发布的多项数据均显示经济有企稳回暖迹象，渣打银行表示，发电量、重工业规模以上工业增加值以及新开工项目计划投资增速均有所回升，经济增长动能进一步提高。

此观点获得巴克莱的认同。该行近日发布报告指出，中国经济已在三季度见底但不会出现强力反弹，未来8%左右的增速将是经济新常态。大规模经济刺激推动增长的时代可能一去不复返，未来十年结构性改革是中国经济持续增长的关键，今后可能在资源价格、税收政策和收入分配等相对容易获得进展的领域进行改革。

花旗集团近日一份报告预计，中国国内生产总值料在2012年增长7.7%，其中四季度增长水平将达7.8%。该行之前预计，中国2012年全年经济增速为7.9%。

汇丰银行则表示，中国在信贷领域面临诸多挑战，如怎样在不触发新一轮通胀或通胀预期的情况下，确保信贷足以维持GDP年均8%以上健康增长。此外，还要在确保需要资金的企业(尤其是中小企业)能够获得资金的同时，防止信贷过度流入房地产及其他投机领域。

A股存投资机会

基金经理们普遍认为，中国经济前景仍比较乐观。美银美林发布的11月基金经理调查显示，在受访的亚太区、全球新兴市场及日本投资者中，51％的投资者相信中国经济明年会走强，这一比例从10月的5％大幅上升46个百分点，创2009年2月以来最高单月涨幅，这也是投资者对中国经济前景的信心创三年来新高。

从各大外资投行的观点看，机构普遍看好A股的投资机会。汇丰银行指出，随着经济企稳，股市短期内可能出现周期性反弹。渣打银行认为，形成牛市则可能需要更长时间，需要更多改革举措支持。

法国巴黎银行环球新兴市场股票投资总监Gabriel Wallach表示，A股今年表现显著跑输其他新兴国家股市，即使中国经济未能明显增速，从估值来看仍具有吸引力，相信有一定上升空间，较看好银行及能源股。

美国邓普顿新兴市场团队执行主席Mark Mobius近期表示，许多人认为A股市场比H股市场贵，但这种观点并不准确。目前A股市场很多中盘股、大盘股公司的交易价格偏低，或与H股公司水平相当，特别是银行、保险、建材和汽车行业股票这种情况较明显。