人民币贬值未来会走向何方
2016-11-22 10:44:15   来源：第一新闻网   评论：0 点击：

　　作者：贵禄资产首席分析师展军

　　最近，关于人民币贬值的报道持续见诸各大财经新闻网站。这对于长期从事外汇交易工作的我们当然已经不是什么新鲜的新闻。而对于不曾对外汇市场有过了解的老百姓来说，可能就会一片茫然不知所以。而最近甚至出现了对于人民币贬值的讨伐之声。让人觉得很是无奈。本着一个外汇交易者的身份觉得有必要对我们国家实行的货币政策有一个简单的说明，同时也可为广大老百姓指出一条在人民币贬值的境况下的理财之路，为那些在生活与工作与生意中有货币兑换要求的朋友规划一条人民币未来的路线。

　　人民币从2014年2月开始贬值，迄今已经有2年零9个月的时间了。在这过往的2年多，人民币保持持续贬值的势头。当人民币在2014年2月开始贬值的时候。我曾在汇通网外汇板块发变过一个简短的人民币开启贬值之路的帖子，其中就简单的指出，人民币将开启长期贬值。直到目前，离岸人民币已经从6.02贬值到了6.88.其贬值幅度之大可见一斑。

　　人民币为什么会从2001年开始就选择贬值？人民币未来还会继续贬值吗？人民币究竟能贬值到哪里？我想这是大家都想知道的。那么我将从人民币的未来走向以及美元的走向阐述以上三个问题。

　　如果要搞明白人民币的贬值原因，那么我想我们首先要搞明白的是美元在同一时期都做了什么！

　　首先，我们先讲一下美元，美元从2008年美国的次贷危机而引发成为全美国并波及全球的金融危机以来，美元就一直奉行的是升值的策略。这在美元指数的走势上我们可以看到。在2008年4月的时候，美元指数在71附近，虽然历经中间的历次量化宽松，但美指的走势总体向上的态势没变。

　　我们可以回想一下，在2008年以后，每次美国的总统在访华或者国际重大会议中，对人民币保持的一致的观点就是，人民币要升值，通过各种场合与国际会议施压人民币升值，也就是我们看到的，人民币在2008年后，由7.0:1升值到了2014年的6.0:1

　　而美元在2001年以后，也就是在1997年亚洲金融危机后，一直奉行的是对外扩张的货币政策，也就是美元贬值。当时美元指数从121一致持续贬值到美国的次贷危机爆发后，也就是2008年的71.15位置，美元指数就不再贬值了。

　　其意义是，美国在之前一直采取对外扩张与投资策略，当2008年危机爆发后，美国政府意识到，自己国内的矛盾与危机，尤其是我们看到美国的底特律汽车之城破产，让美国政府感到，其内在失业率以及制造业的不断缺失与外迁已经影响到美国经济的稳定，政策上应该作出调整。交流群 491779043


    　因此，在之后的时间里，美元实际上是奉行了收缩的整体策略。尤其是美国在能源原油上获得了页岩气革命里程碑式的成功自给自足以后，美国对外的扩张与诉求逐渐降低。并且回归到制造业回迁的政策上来，我印象中当时的美国政府一直在号召制造业企业回归美国国内。

　　而我们知道，一个国家如果要扩张，必须具备的条件就是自身足够强大了，在1997年以后，亚洲金融危机让亚洲四小龙陷落，之后美国强大起来，开始了对外的扩张，于是我们看到的是美元指数的逐渐贬值，也就是说，当一个国家对外扩张时，奉行的是货币贬值策略而进行战略收缩时，则奉行的是货币升值政策。（如下图美元指数走势图）


　　从中国历史春秋战国时期的秦国可以看出，秦国在经历了商鞅变法后，国力增强，开始对外扩张，吞并六国建立强秦。而美国也是97年亚洲金融危机后美国开始对全球的货币扩张。投资全球经济尤其是发展中国家。

　　而从2008年后，美国开始对外收缩战略。虽然美国提出重返亚洲，但其目的并不是扩张的重返，而是奉行的阻止或者减缓中国的崛起而采取的重返亚洲。其目的是在美国战略收缩时，避免中国对外崛起与影响力的快速增加。

　　而人民币呢，则与美元的做法基本上是一致的。在2014年以前，人民币奉行的是休养生息政策，以对外升值对内贬值为策略，牺牲对外贸易加大国家内部通胀为策略发展经济也就是人民币从8:1对美金一直升值到6:1.而当时机成熟以后，尤其是美国金融危机爆发后，人民币开始采取对外扩张策略，也就是对外贬值而对内升值。目前我们看到最为明显的是房地产市场，虽然房价因客观原因在稳步上涨（一线城市），但政府对房价的态度已经完全转变为力控房价。

　　至于人民币如何对外扩张，大家都看到了，例如与全球诸多国家实现货币互换，加入SDR，成立亚投行，提出路上与海上丝绸之路。

　　一系列的之前休养生息获得的4万亿外汇储备在这时候派上了用处。中国开始抓住美国的战略收缩开始对投资，当时我记得在2014年2月份曾发过一个帖子，是关于人民币贬值的。当时帖子中提到，中国的对外兼并高潮将要到来。从2014年至今看，中国的企业也正是对外兼并持续高发的年份。这里香港李嘉诚的投资英国与欧洲就不说了，后面诸如美的收购德国机器人公司等等一系列的世界级的兼并开启。

　　同时。美国总统大选特朗普获胜以后，期势必将要奉行对外收缩的战略以加大国内经济建设。这一举措讲逐渐让美元升值。
    
　　从当前的美国看，美国的经济在2008年到现在远远没有达到元气恢复以及强盛到再次对外扩张的地步，顶多算是危机过去了。而大规模的制造业回迁以及国内生产力的发展，是短短的三五年无法做到的。而其至少也需要至少10年的时间。因此，美国在之后的5到10年里所面对的依然是国内经济的持续改善而奉行的货币收缩策略，也就是说，美元依然要持续升值。升值到全世界的资金都认为有机可图都跑到美国去届时美国才会再次开启对外扩张的脚步奉行美元贬值。

　　而人民币实际贬值是在2014年初。到目前为止仅仅是2年的时间，其对外投资的步调才刚刚开始迈出一小步。后面的空间还依然巨大而从时间上算，我们对外的投资还没有到见到效益开始收获投资成果的时候。因此。人民币在未来的几年，依然是保持贬值的总体趋势不变，当然不排除中间休息休息喝喝茶的可能。


　　因此，国家的相当长的一段时期所奉行的政策，决定了其货币的走向，而从美国看，其依然会奉行战略收缩的策略来发展国内经济，尤其是特朗普上台后。

　　而从人民币贬值的幅度看，目前仅仅是走了一半的路程，因此，未来人民币对美元贬值到7.5到7.8区间只是时间问题。而从时间上算，这应该在未来3到5年内完成。而今后会有更多的中国企业走出国门寻求对外的兼并与收购。