中兴佳华资本管理(北京)有限公司：融资融券的风险点
2015-11-18 14:40:45 来源： 评论：0 点击：
中兴佳华资本管理(北京)有限公司议融资融券的风险点--- 企业融资融券在可能带来高额收益的同时，也产生了巨大的风险，就投资者而言，其主要面临的是市场风险、保证金追加风险，流动性风险及内幕交易加剧风险。
1.市场风险。
融资融券是杠杆式的投资工具，是一把“双刃剑”，放大了效益，也必然放大风险。投资者在将股票作为担保品进行融资时，，既需要承担原有的股票变化带来的风险，又得承担新投资股票带来的风险，还得支付相应的利息。另外，融资融券交易的复杂程度较高，更可能判断失误或操作不当，投资者的亏损可能比在现金交易方式下更为严重。对融资者而言，如果股价深跌，投资者所投入的资金便可能会全部化为乌有。
2.保证金追加风险。
企业融资融券类似于期货交易模式，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于所要求的维持保证金比例。融资融券所具有的逐日盯市和保证金可能持续支付的特点，就使得投资者融资买进的股票在下跌行情中出现类似期货交易的“逼仓”现象。因此，融资融券交易将使得投资者的行为更加短期化，市场博弈也更加激烈，对投资者的流动性管理要求也更高。
3.流动性风险。
融资融券针对的是个股，而个股时常会发生涨跌停或停牌，此种情形下，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能都会因此受阻，产生较大的流动性风险。
4.融资融券业务可能导致内幕交易加剧。
融资融券也有可能加剧内幕交易。当获得利好或利空的内幕信息时，由于企业融资融券的杠杆性及做空机制，内幕交易者会立马进行融资或融券以获取高额收益，从而加剧市场的波动性，起到了助涨杀跌的作用。
香港市场的老虎基金卖空建行事件就是很好的佐证，从反向来看，或许卖空量的突变可以用来预测某只股票的短期走势，对于此结论投资者可参照2009年5月26日的报告“卖空量与股价的关系-卖空量可作为部分股票的先行指标”及2009年11月30日的报告“从衍生品看香港后市——市场再次应验卖空量的预见性，已做详细论证。
1.市场风险。
融资融券是杠杆式的投资工具，是一把“双刃剑”，放大了效益，也必然放大风险。投资者在将股票作为担保品进行融资时，，既需要承担原有的股票变化带来的风险，又得承担新投资股票带来的风险，还得支付相应的利息。另外，融资融券交易的复杂程度较高，更可能判断失误或操作不当，投资者的亏损可能比在现金交易方式下更为严重。对融资者而言，如果股价深跌，投资者所投入的资金便可能会全部化为乌有。
2.保证金追加风险。
企业融资融券类似于期货交易模式，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于所要求的维持保证金比例。融资融券所具有的逐日盯市和保证金可能持续支付的特点，就使得投资者融资买进的股票在下跌行情中出现类似期货交易的“逼仓”现象。因此，融资融券交易将使得投资者的行为更加短期化，市场博弈也更加激烈，对投资者的流动性管理要求也更高。
3.流动性风险。
融资融券针对的是个股，而个股时常会发生涨跌停或停牌，此种情形下，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能都会因此受阻，产生较大的流动性风险。
4.融资融券业务可能导致内幕交易加剧。
融资融券也有可能加剧内幕交易。当获得利好或利空的内幕信息时，由于企业融资融券的杠杆性及做空机制，内幕交易者会立马进行融资或融券以获取高额收益，从而加剧市场的波动性，起到了助涨杀跌的作用。
香港市场的老虎基金卖空建行事件就是很好的佐证，从反向来看，或许卖空量的突变可以用来预测某只股票的短期走势，对于此结论投资者可参照2009年5月26日的报告“卖空量与股价的关系-卖空量可作为部分股票的先行指标”及2009年11月30日的报告“从衍生品看香港后市——市场再次应验卖空量的预见性，已做详细论证。
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