QE3吹响金价上冲号角 波动性或加剧
2012-09-17 10:35:25   来源：腾讯   评论：0 点击：

　　市场期待已久的美国QE3终于如约而至。受此影响，上周五大宗商品期货几乎全线飘红，其中贵金属涨幅较大。纽约商品交易所12月主力黄金合约9月14日涨38.40美元，收于每盎司1772.10美元，涨幅达2.2%，创出2012年2月底以来的最高收盘价，同时也是6月底以来的最大单日涨幅。白银价格也跟随金价大涨。市场人士指出，该政策利好奠定黄金中线上涨基础
　　
　　QE3政策利好
　　
　　北京时间9月14日凌晨，美联储联邦公开市场委员会在结束为期两天的会议后宣布，维持0－0.25%的超低利率到2015年中期，将从9月15日开始推出进一步量化宽松政策（QE3），每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），直到美国失业率降至7％以下。并且现有扭曲操作（OT）等维持不变。美联储主席伯南克还在证词陈述中再次强调，就算出现经济复苏的证据，这项计划也不会很快结束。
　　
　　美联储认定的就业改善目标是失业率降至7%以下，申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇指出，由于今年内美国失业率几乎不可能降至7%以下，预计美联储很可能在12月议息会议上再度延长QE3至明年中期，然后逐步延长至2014年初，那么QE3的规模将扩大到6230亿美元以上。
　　
　　上海中期期货分析师李宁在接受《国际金融报》记者采访时表示：“美联储预计每月在长债市场的干预规模将达850亿美元，这一状况将持续至年底。这为贵金属期货带来了中线支撑，预计金价上涨可以持续到明年第一季度。”
　　
　　北京中期期货研究所所长王骏也向《国际金融报》记者表示：“美联储对QE3的规模和期限都没有做明确规定，拉长了量化宽松政策的执行时间，而且在规模上可以说是上不封顶，甚至还能根据就业或经济情况加码，因此这项政策利好大大利多贵金属市场。”
　　
　　避险情绪上升
　　
　　全球大宗商品大多以美元计价，这就意味着美元涨跌也是大宗商品价格影响因素之一。QE3消息一经公布，欧元对美元汇率迅速突破1.30美元关口，美元指数全天交易中下跌了0.57%。从QE1、QE2启动后的历史表现来看，货币量化宽松政策启动后，美元贬值，大宗商品价格一直反弹冲高。
　　
　　“QE3推出将导致美元货币信用风险不断加大，最终会导致投资者远离现在的纸币体系，进入贵金属市场避险。”王骏指出。
　　
　　此外，QE3的出台推升原油期货走强。9月13日，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格收于每桶98.31美元，涨幅为1.34%。10月交货的北海布伦特原油期货价格收于每桶116.90美元，涨幅为0.81%。
　　
　　李宁指出：“大宗商品特别是原油价格反弹，各国通胀预期可能抬头，这同样有利于作为通胀对冲工具的贵金属走势。此外，第四季度是传统的黄金消费旺季，因此目前金价上涨已经是大概率事件。”
　　
　　此外，目前中东多个国家再度爆发反美示威活动，中东局势动乱，中日钓鱼岛争端还未结束，“这些都促使市场避险情绪上升，利好黄金、白银期货。”王骏表示。
　　
　　波动性或加剧
　　
　　黄金价格已经接近年内新高，不少市场人士认为，金价攻破每盎司1800美元关口没有悬念，甚至有望刷新2011年9月6日到达的每盎司1923.7美元的历史新高。
　　
　　李宁表示，美联储QE3尘埃落定，力度比之前市场想象的更大，特别是几乎无期限地实施每月购债这一点，给予市场对后市巨大的想象空间。黄金和白银都是属于受金融属性影响更大的品种，因此反映在盘面上，就是涨幅远远超过其他商品品种。“后市来看，QE3的利好效应仍将支持金银向高位进一步迈进，金价到达每盎司1800美元、1900美元只是时间问题。”
　　
　　而王骏指出，金价上涨已经有了政策利好，目前还需资金面配合。截至9月13日，全球最大的黄金上市交易基金（ETF）——SPDR的持仓量增加3.01吨，至1292.43吨。“未来几天，需关注这些ETF基金的加仓幅度。”此外，美国货币政策只是全球新一轮量化宽松浪潮中的重要一环，此后如果有更多央行加入量化宽松政策行列，那么金价上涨延续性就有了保障。不单单是货币政策，中国为刺激经济出台更多组合政策及措施也令市场期待，这也提振贵金属价格。
　　
　　不过，有市场人士提醒，此轮贵金属期货价格上涨已经紧密地和美国失业率联系在一起，未来美国失业率的起伏都会引发市场对于美国货币政策预期的波动，进而引导金银价格涨跌，虽然金价上涨的方向不变，但波动性可能加剧，投资者需引起警惕。
　　
　　汇市
　　
　　人民币贬值压力缓解
　　
　　■据新华社报道
　　
　　北京时间9月14日凌晨，美联储公开市场委员会发布议息会议声明，正式推出QE3。美联储会议声明发布后，美元大幅下跌，人民币小幅走高。
　　
　　上海交通大学安泰经济与管理学院副研究员黄少卿认为，美国QE3的推出短期内会缓解目前正在不断积累的人民币对美元的贬值压力，短期内资本快速流出、人民币大幅贬值的可能降低了，但是汇率的小幅波动频率会加大。
　　
　　今年人民币主动升值幅度远不及此前，主要有两个关键因素。一是美联储QE3推出时机，另一个当属美国大选。中国银行金融分析师侯雪萍表示，目前QE3预期已经实现，美元指数近期将向下调整，美元指数将至77附近。与此同时，人民币的即期价将实现小幅升值，中间价较即期价走势更为平稳一些。
　　
　　不过，尽管美元指数大幅下跌，人民币对美元中间价仅小幅走升。9月14日，人民币对美元中间价报6．3317，较上一交易日仅小幅上升21个基点。
　　
　　“美元已经大幅下跌了。外贸疲软正是美元大跌背景下，人民币尚未出现明显涨幅的重要顾虑。”对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明说，“预计人民币对美元本年度涨幅会在2％左右，接下来的几个月不可能稳定不涨。”
　　
　　债市
　　
　　预计本周债市趋稳
　　
　　■据新华社报道
　　
　　继欧洲央行上周透露了新的无上限购债计划之后，美国又推出新一轮量化宽松政策，令市场投资者的风险偏好不断上升。上周，在通胀预期抬头、资金面持续收紧和风险偏好上升等多重因素的影响下，债券收益率出现较大幅度上行。
　　
　　国海证券分析师高勇标认为，目前利空债市的风险绝大部分已释放出来，本周债市收益率将逐渐稳定，资金面的扰动短期还会存在，但预计对市场的影响较小。中长期走势还需观察国内经济增长的情况。
　　
　　美国决定进行新一轮货币刺激政策，引发了国内对输入性通胀的忧虑。中国央行最新公布的8月CPI数据重回2％，也显示国内通胀正触底回升。通胀回升以及海外风险情绪上涨令债市承压，尤其对中长期利率品种影响较大。上周五，中国银行间债市现券收益率出现明显上行。
　　
　　公开市场方面，央行继续进行逆回购操作。国泰君安证券分析师陈岚认为，逆回购发行期限的趋长，一方面有利于市场对于资金面形成稳定预期，另一方面也将有利于收益率曲线定价机制的进一步完善。在利率市场化的进程中，公开市场操作地位的趋于提升也符合大势所趋，而目前其所释放的货币政策维稳信号依旧明确。