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郭树清密会裘国根江晖陈继武 私募首登庙堂
2012-09-10 09:51:40   来源:腾讯   评论:0 点击:





  9月7日,证监会主持召开闭门会议,主席郭树清参与了该次会议。此次会议主题包括公募基金投资行为散户化、如何发展机构投资者等两个议题。
  
  上述两个议题并不新鲜,新鲜的乃是参会人员。
  
  此次会议阵容空前强大,证监会方面十几人出席,重阳投资、星石投资、凯石投资三家私募获邀出席,一并参会的还有四家PE以及华润信托。
  
  在这次关于机构投资者投资行为的闭门会议中,公募基金成为了批评的靶子,而阳光私募,则成为了证监会“取经”的对象。这不经意的“一捧一杀”之间,对中国的资产管理行业,意味良多。
  
  同一天,郭树清呼喊已久的蓝筹股“罕见”的投资价值终于显现,蓝筹股发力下,沪指大涨3.7%,深指大涨5.08%。
  
  私募首度登堂入室
  
  据21世纪网了解,证监会此次闭门会议阵容空前。出席人员包括证监会主席郭树清、副主席刘新华等十几人。受邀三家私募分别为重阳投资、星石投资及凯石投资。
  
  在这场并无公募基金出席的闭门会议上,核心主题包括两个:其一,公募基金投资行为的散户化;其二,如何发展机构投资者。
  
  以前,公募往往被视为“乖孩子”,而私募则是“坏孩子”,受到更多的限制。虽然这次讨论的话题在业内并不新鲜,但证监会邀请私募,直指公募弊端,前所未有。
  
  此次闭门会议抨击的公募基金沦为大散现象由来已久。“以前市场容量没有这么大,公募基金作为一个新兴的机构投资者,在市场上的话语权还是挺大的。但是现在随着市场不断扩容,基金规模反而缩水,再加上投资规则上并不占优势,成为大散户也是不得已,我们也不想的。”深圳一基金经理表示。
  
  上述基金经理表示,要从根本上改变A股市场的投机性,必须通过政策引导投资者结构变化。“A股市场散户比重太高,成熟的机构投资者少,导致了散户心态影响到机构。”
  
  “公募唯一的投资方法就是,大家买,跟着买,大家卖,跟着卖。永远是一买就涨停,一卖就跌停,建仓在高位,利润最小化,真的和一般的散户没什么差别。”一家知名私募人士向21世纪网表示。
  
  自证监会主席郭树清上任以来,曾在多个场合强调蓝筹股投资价值,并号召市场参与者进行价值投资。
  
  今年6月7日,中国证券投资基金业协会在北京召开成立大会暨第一届年会上,郭树清指出,希望公募基金坚持价值投资、长期投资理念,建立科学清晰的决策流程和管理制度,形成成熟稳定的投资风格,争取能够发挥对市场的引领作用。
  
  可惜,基金作为大散户的事实并未被郭树清的一席话而改变,公募仍然一如既往的扮演者大散户的角色,令投资者伤心。同时,蓝筹股也在相当长的时间里表现疲软。
  
  直到9月7日,蓝筹股终于绝地反击迎来大涨。在大盘蓝筹股带领下,沪指大涨75.84点,涨幅3.7%,深指大涨420.81点,涨幅5.08%,两市成交量双双破千亿。这一情景,对A股市场来说,真的久违了。
  
  私募接过机构投资者旗帜?
  
  重阳投资、星石投资、凯石投资,为何是这三家私募受邀?
  
  一个表面的共同点是,上述三家公司,都有公募“血统”。重阳投资董事长裘国根出身券商,但总裁莫泰山,加入重阳之前为交银施罗德基金公司总经理;星石投资江晖,来自华夏基金;凯石投资陈继武,则出自富国基金(微博)。
  
  从投资风格上看,重阳投资、星石投资、凯石投资也属于明显的价值投资流派——这正是证监会主席郭树清一直以来在提倡的投资风格。
  
  重阳投资的投资策略上还是比较偏向于价值投资,投资上关注于企业的估值和成长性。据好买基金(微博)统计数据,从重阳投资成立以来的持股情况看,其进入前十大流通股东的股票以较大市值公司为主;板块选择中,在以主板为主,中小板较少;选择的股票上市时间或者成立时间也是相对较早的,能够对上市公司多年的经营状况和业绩表现进行观察。
  
  从持股时间来看,重阳投资对于一些股票会采取较长时间持有的策略,例如招商证券、中国南车、青岛啤酒、华侨城、宝钢股份等,重阳投资都重仓持有了四个季度以上。
  
  “重阳的投资思路一直很明确,就是选到价格低的好股票,而且拿得住。你看他们选的股票,可能一年两年涨幅不大,但是拉长到三五年,谁能说不是好股票?”上海一知名私募人士表示。
  
  星石投资江晖一直采用宏观驱动的价值投资理念,建立收益风险配比决策模型,控制投资组合的整体风险,通过行业与公司驱动因素的研究,把握确定性强的投资机会。
  
  同样,江晖也是一个长期投资偏好者,其看似“懒惰”的投资方式,在公募时期已经非常闻名——经常出现过他管理的基金投资组合里大多数股票完成建仓后,在一年多时间里根本就没有再操作过的情况。
  
  此次闭门会议,对私募行业无疑是利好。
  
  “一方面,是对私募市场参与者地位的肯定,对私募不再是观望、约束,而是正视了我们作为市场机构投资者的地位,这是对整个行业的利好。另一方面,也是对市场积极的暗示,可能有救市的意图。多重利好的积累,总是会有效果的,周五的大涨救市一个例子。”一大型私募人士表示。
  
  “公募基金走到现在这个状况,是必然的,其实这个行业本来就应该是如此。前几年的火热才是不正常的。以前,公募基金像是证监会的‘亲儿子’,而私募相对弱势很多,做什么都不敢声张,如今两者地位的趋同,才是顺应市场规律的。”私募人士指出。

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