西南证券与国都证券终止合并 地方政府插一杆
2012-08-07 10:08:59   来源：凤凰网   评论：0 点击：

　　在部分大型券商悄然出击，四处谋求同业并购之际，西南证券[10.15-2.03%股吧研报]与国都证券的同业并购却宣告失败。事实上，这并不是第一家以失败告终的券业并购。在综合治理时期，一些券商通过行政性的并购快速做大。之后，不少券商曾希望通过市场化运作“吞并”同行，但最终或胎死腹中、或被迫曲线救国。直至今天，我国资本市场上仍未有一起完全市场化的并购成功案例，先行者的压力可见一斑。
　　
　　西南证券(SH:600369)最新价：10.150.212.03%行情走势大单追踪资金流向最新研报公司新闻最新公告个股股吧优股预测龙虎榜券业并购市场化大势所趋是证券行业的共识，此前我国证券业经历几次主要的重组浪潮，但大多是优势企业吞并“问题”公司，或者政府平台接盘高风险企业，行政主导色彩浓厚，旨在处置化解风险，维护市场稳定。未来几年，处于创新大局下的证券行业兼并重组，必以市场化运作为导向，券商将自主决策、自主选择兼并重组方案和对象。因此，在5月召开的“券商创新大会”上，通过并购做大做强成为会议热点，亦是行业焦点。
　　
　　但在大势所趋之下，证券行业市场化同业并购至今未能破局。从以往经验来看，“地方政府关”是并购中最先遇到的阻碍。几年前，曾有一家中型券商提出议案并购另一家规模较小券商，却最终因地方政府行政阻碍而作罢。不少市场人士揣测，担心流失金融牌照甚至相关税费是地方政府难以下定决心的主要原因。对此，行业内形象地称之为“年轻人自由恋爱，婆婆插一杆”。
　　
　　此外，同业并购政策未明，也让一些先行的券商付出较大的沟通成本。目前，监管部门已经明确表态支持“证券公司通过市场化的方式并购整合、做优做强”，但具体支持政策尚未明确。不论是券商还是监管层都在审批过程中摸索，先行券商必将花费更多的时间，付出“尝鲜”的成本。
　　
　　尽管困难重重，创新时局下，西南证券与国都证券的案例并不孤独。虽然未有正式消息公布，创新大会过后行业并购暗流涌动，一些资金雄厚的券商已经开始寻求“恋爱对象”，甚至已经“谈婚论嫁”。在这些前赴后继的并购案例中，必将出现“第一个真正吃到螃蟹的人”，开启第一轮市场化行业并购大潮。
　　
　　虽然从目前来看，判断上述案例最终能否成功依然为时过早，但不能否认，正是因为有这样一批先行先试的券商，最终才会有第一笔市场化同业并购的成功出现。从这个角度而言，曾经并购失败的券商们，虽败犹荣。