鲟龙科技供应商与股东互转 核心优势带劣势
2012-07-25 16:03:16   来源：中国金融网   评论：0 点击：

　　杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司(以下简称“鲟龙科技”)冲击创业板，发行2035万股，对应拟募集资金1.73亿元。这是国内首家鱼子酱加工公司踏入IPO预披露阶段。
　　
　　上市前夕，第一大供应商华丽转身，用一箩筐鲟鱼为鲟龙科技带来了靓丽业绩，也换来了股东身份；前股东6年后竟成十大供应商之一。另外，鲟鱼的养殖周期长，评估鉴定难，鱼子酱不易攻坚国际市场，鲟龙科技自认的核心优势都带有不同程度的短板。
　　
　　供应商切换股东
　　
　　2010年12月，一家名叫资兴市良美鲟龙科技开发有限公司(以下简称“资兴良美”)的PE，以现金1189.5万元认购鲟龙科技305万股，占其发行前总股本的4.99%，认购价格为3.9元/股。资兴良美同时还有另一个身份：2010年鲟龙科技的第一大供应商。
　　
　　资兴市工商行政管理局企业注册登记资料显示，资兴良美成立于2009年1月，法定代表人为吴良美，经营范围是特种鱼淡水养殖和饲料销售，目前股东吴良美和王爱明各持66%和34%。
　　
　　2010年鲟龙科技向资兴良美采购了一笔价值3362.52万元的成熟原料雌鱼，占当期总采购金额的51.39%，占同类交易金额的76.61%。这批鱼为资兴良美养殖的全部7-8龄雌性西伯利亚鲟、杂交鲟和史氏鲟，性腺发育基本成熟，大部分个体已经采卵。
　　
　　鲟龙科技打算于2010年、2011年和2012年对这批采购的成熟雌性鲟鱼实现加工，实际上，正是这笔巨额交易冲高了鲟龙科技2010年和2011年的业绩。
　　
　　记者从广州一位水产养殖专家口中获知，鱼子酱实为鱼卵，鲟鱼必须到了一定的鱼龄才能产卵。一般来说，鲟鱼从鱼苗养殖至可用于加工鱼子酱的成熟原料雌鱼需要7-15年时间。换句话说，资兴良美的成熟原料雌鱼提供让鲟龙科技免去了至少7年的鲟鱼养殖时间，满腹鱼卵只待变现。
　　
　　鲟龙科技2010年和2011年实际实现收入7110.28万元和10318.90万元，倘若没有资兴良美这部分的关联交易，其营业收入降至6063.83万元和7978.53万元，也就是说，资兴良美分别拉高了鲟龙科技同期17.26%和29.33%的业绩。
　　
　　资兴良美的7-8龄鲟鱼已经被一次性采购完毕，未来的日子资兴良美能够提供什么呢？鲟龙科技与资兴良美在《鲟鱼买卖合同》和《增资扩股协议》中约定，资兴良美作为鲟龙科技推广养殖基地，为其提供3龄后备鲟鱼。
　　
　　2010年供应商成为股东，2011年前股东却变成了供应商，鲟龙科技股东与供应商切换，业绩也随之变化。