普德药业IPO危局：支柱药品致命”不良反应
2012-07-25 15:35:21   来源：中国金融网   评论：0 点击：

　　江苏润和软件(300339)股份有限公司（以下简称“润和软件”）近日通过证监会发审委审核，即将登陆创业板。
　　
　　润和软件成立于2006年。公司以南京为总部及开发基地，在日本东京等地设立海外控股子公司，在北京、上海、杭州、武汉设立了国内分公司。
　　
　　招股书显示，公司是一家从事软件外包的高科技公司，拥有良好的成长性和大批软件方面的专业人才。然而，有知情人士却反映，公司似乎并不像包装的那样美，招股书更是疑点重重。
　　
　　讲不清的财务数据
　　
　　招股说明书显示，2009年，润和软件营业利润为2585万元，利润总额3059.5万元，净利润2675万元。然而蹊跷的是，2010年7月参与润和软件增发扩股的焦点科技(002315)，当年发布的公告却显示，2009年，润和软件经审计的营业利润为2743万元，比招股书多出了158万元，差异率6.1%，利润总额3217.4万元，也比招股书多出了158万元，而净利润2785.9万元，比招股书多出约111万元，差异4%。同样是2009年润和软件经审计的财务数据，竟然出现两种不同版本，不得不让投资者对其财务真实性产生疑问。
　　
　　此外，公司应收账款也面临较大风险。截至2008年12月31日、2009年12月31日、2010年12月31日和2011年9月30日，公司应收账款净额分别为4534.12万元、3423.22万元、5043.83万元和6321.26万元，呈逐年上升之势。应收账款客户主要为国内、国外资信程度较高的最终客户，信用期相对较长。若公司不能加强应收账款的高效管理，伴随公司业务的持续增长，可能面临资金周转风险。
　　
　　股份留不住人才？
　　
　　在调查中，还有知情人士反映，润和软件的人才流失也非常严重，跳槽去与公司相邻的竞争企业的员工就有不少。而招股书也显示，近几年，不断有持股员工放弃公司上市后股份大幅增值的巨大诱惑离职。
　　
　　2011年1月，公司持股员工张晓武、赵守强、刘飞、麻慧雯，2011年2月，持股员工苏欣、徐晓艳，2011年6月，子公司润和数码经理孙煜华相继放弃股份选择离职。其中不少人放弃股份数高达40万股。高额股份仍然留不住员工，这又给润和软件描述的高成长增加了一份不确定。
　　
　　利润一半靠补贴
　　
　　招股说明书还显示，润和软件近几年利润的很大一部分都是靠各类政府补贴和税收优惠形成。2008年，政府补贴占利润总额比例高达49.93%，而同年，税收优惠占利润总额比例为43.35%，也就是说，2008年，润和软件的利润几乎完全依靠补贴和优惠。2009年、2010年，补贴和税收优惠总额占利润的比例也都超过了30%。