这12只主题基金一分钱都没赚到
2015-09-21 15:57:59   来源：黄慧玲   评论：0 点击：

虽然上周末国务院印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》，然而二级市场不仅没有买账，反而连续两日下挫。9月16日行情好转，但相关主题基金仍深陷亏损泥潭，近一月平均跌幅为19.61%，同期沪深300指数跌幅为18.76%。

界面新闻梳理发现，目前市场上以“国企改革”等类似关键词命名的基金共有14只。剔除日前刚刚成立、尚无净值波动的国泰央企改革股票（001626），以及尚未成立的兴业国企改革混合（001623），国企改革主题基金名单如下：

国企改革主题基金一度受到市场的热捧，“圈钱效应”显著。上表中规模最大的是富国中证国企改革指数分级（161026），6月30日规模达到560.44亿元。主动型产品的规模也大多在20-30亿元之间，最大的是招商国企改革主题混合基金（001403），规模为53.55亿元（7月24日）。

然而国企改革的“赚钱效应”却令人失望：上表中的12只基金成立以来，无一只累计收益率为正数。最惨的是长盛国企改革混合（001239），成立至今跌幅46.6%，9月16日单位净值只剩0.53元，几近腰斩。

上述基金有一半成立于今年6月，可谓“生不逢时”：还没来得及享受牛市收益，就一股脑扎进发行价的水平线之下，“跌跌不休”。其中有4只基金成立以来跌幅在30%以上，包括两只“高位接盘”的指数基金易方达国企改革指数分级（502006）和南方中证国有企业改革指数分级（160136）。即使是最早成立的国企改革指数基金也没有分享到足够的牛市收益。富国中证国企改革指数分级（161026）在去年12月17日成立，累计收益率为-13.30%。

多只股票型基金亦跌幅居前，包括博时国企改革股票（001277）、光大保德信国企改革股票（001047）、工银国企改革股票（001008），成立以来跌幅分别为-31.00%、-18.90%、-18.59%。

也有一些基金在大跌中损失较少。这些基金净值波动均较小，可推测其采取了低仓位策略以应对市场。如招商国企改革主题混合基金（001403），成立于6月29日，净值日变化率大多在1%之内，始终处于轻仓状态，使它成为了上表中成立以来亏损最少的基金。中融国企改革混合（000928）也从8月26日左右开始轻仓运作。

一些基金经理认为，国企改革主题看起来很美但难以操作。一方面目前出台的文件还不够清晰，国企改革难以形成一致预期。另一方面标的可把握性较差，较难通过传统的行业周期、景气度、公司在行业中的竞争力等方法论去分析。

国金证券首席策略分析师李立峰接受界面新闻采访表示，从二级市场的角度来说，本次方案的出台会导致相关标的出现分化。“之前很多国企改革标的涨幅很大，那些虚高的必然会有价值回归的过程。那些确实有事件有动作的，才是当下要精选的标的。”

李立峰认为，未来最有可能走出分化行情的两类群体，一是央企中的“大集团小公司”，二是广州、上海等地方先头部队。“把选择范围缩小，把握性才能更高”。

“国企改革仍会是市场的重要主题。国企改革起不来，市场也起不来。不过相关标的肯定不是齐涨齐跌的。”也因此，他建议投资者在选择基金时，尽量选择一些真正具有投资能力的主动型产品，而非“打包售卖标的”的被动型指数产品。