盘点:10年基金王
2012-08-20 09:24:17   来源：搜狐   评论：0 点击：

　　尽管这几年基金并没有显示出较强的赚钱效应，但如果我们把目光放长远点，基金还是能给投资者带来不错的回报。29只早期成立的基金，10年累积收益率平均超过了240%，其中基金兴华10年收益率近460%。
　　
　　《理财周刊》：
　　
　　10年基金王
　　
　　文/本刊
　　
　　
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　　在刚刚结束的奥运会上，中国跳水队取得了优异的战绩，有网民将成功的原因归结于运动员是股民，所以擅长跳水。虽然这是戏言，但反映出A股市场熊途漫漫。近几年来，投资者入市后多以亏损出局，不管是买股票还是买基金，都伤痕累累。市场跌声一片。不过，如果把投资周期拉长，或许没有那么悲观。
　　
　　截至2012年7月31日，在过去的10年间，上证综指上涨26%，这样的涨幅显然赶不上通货膨胀的速度。虽然期间指数的波动幅度超过300%，但又有多少人能够把握住行情的周期高抛低吸呢？不过，能够大幅跑赢股指的产品也是存在的，证券投资基金就是其中之一。从10年前就已成立的基金来看，其中不少产品的业绩大大跑赢股指，更战胜了通胀。
　　
　　我国证券投资基金发展的历史起源于1992年，规范化的封闭式基金从1998年3月进入市场。2001年第一只开放式基金成立，开创了基金投资新时代。10年多来，基金不断为投资者创造出价值，为投资者带来可观回报。
　　
　　从统计数据看，10年来，业绩最好的是基金兴华，其取得了近460%的净值回报。也就是说，如果10年前买入这个基金，不管市场发生如何变化，持有至今，那你的收益是很丰厚的。尽管10年来，股指的涨幅仅26%，但第一只开放式基金华安创新至今的收益率也达到204%。目前，共有29只基金成立时间超过10年，10年的累积收益率平均达到了242.38%。这些优异业绩无疑为“基金投资是一种长期投资”提供了生动的写照。
　　
　　长期投资风险降低
　　
　　长期投资是相对于短期投资而言的。一般情况下，短期投资是指投资期限在1年或更短的投资，而长期投资则是指投资时间在1年以上、大于一个市场周期甚至更长的投资。
　　
　　首先，从投资目标看，一般将实现周期为3年以下的投资目标定义为短期目标，将3到10年的投资目标定义为中期目标，而将10年以上的投资目标定义为长期目标。其次，从行业内通用的方式看，专业机构在评价基金的历史业绩时，会将3年以下定义为短期表现，将3到10年定义为中期表现，将10年以上定义为长期表现。因此，10年以上的投资可以确认为长期投资。
　　
　　那么，长期投资会为投资者带来什么呢？从上证指数历史数据看，如果在历史上的任意一点向前推算10年，都会发现10年后的大盘点位要高于10年前。这说明如果投资的时间足够长，那么投资亏损的可能性会减小到很低程度。
　　
　　此外，从美国股市历年的数据统计中可以发现，只要投资时间超过10年，那么无论投资者选择在哪个年份进场，也无论是经历了熊市还是牛市，其投资收益都会为正。也就是说，只要投资者的投资时间超过10年，那么无论投资者在熊市或牛市入市，也无论投资期间经历了怎样的市场变化，他的投资几乎都不会亏损。对应投资时间10年的年化收益率区间为1.24％到19.35％，15年的年化收益率区间为4.31％到17.52％，20年为5.53％到16.65％，25年为7.90％到13.10％。
　　
　　同时可以看到，最高收益率与最低收益率之差的绝对值在逐渐缩小。也就是说，随着投资时间的逐渐增长，投资的年化收益也会趋于稳定，而年化收益率的稳定，则表示投资者对未来预期收益的确定性逐渐增加。即投资时间超过25年，那么从理论上讲至少能够获得7.9％的年化收益率。而投资者便能够以此为基础制订长期的投资目标与相应的投资规划。
　　
　　退出时机难把握
　　
　　需要注意的是，长期投资不是进行僵化的投资，不是买好一只基金就死捂，而是到一定时期需要退出，这样就可能获得更好收益。有研究表明，对于长线投资来说，进入时机相对不重要，较重要的是退出时机。长期投资的收益率对退出时机敏感。如果在2002年7月底进入市场开始投资，投资时期5年的话，即在2007年7月底退出的话，获得的收益比到现在退出要高出很多。虽然这是“事后诸葛亮”，但也提醒投资者，即使长期投资也要关注市场变化，达到自己预想的回报时就可落袋为安。同时，长期投资绝对不是对一家基金公司、一只基金产品简单地长期持有，除非业绩一直很好。
　　
　　然而，退出时机的选择是一个永恒的难题，人性的贪婪与恐惧导致的高买、低卖往往很难改变。
　　
　　关键是选择好基金
　　
　　谁能10年前就买入基金兴华一直持有至今？谁又有这样的运气从众多的基金中选择到兴华呢？
　　
　　因此，要想获得更好的收益，除了退出时间重要并且难以把握外，买入什么样的基金产品也非常关键。这就像股市投资如何选择个股，因为业绩好的基金收益就高。
　　
　　从这10年以来的基金业绩可以看出，基金之间的业绩分化程度也是很高的。最好的与最差的之间业绩相差近400%。也就是说，如果你选错了投资对象，结果可能仍然是很痛苦的。尽管坚守10年，最终获得的收益比预期的要差，特别是与同类基金相比，差距之大难以忍受。
　　
　　那么，如何选择好基金？特别是在基金市场规模迅速扩大、市场剧烈波动下，选择就变得更加复杂起来。
　　
　　“关于基金的种种信息，往往被那些看上去无所不知的人宣讲，但无论获得了什么信息，我们必须牢记，自己处于一个不确定的金融环境中，我们应该依靠的是常识性的原则。”指数基金之父约翰•伯格如此告诫投资者。这位共同基金领域的泰斗，用“常识”缔造着他的神话，他的经典常识原则或许对中国的投资者有借鉴作用。
　　
　　原则一：选择低成本基金。不同于国内基金投资者看重预期收益的普遍思维，约翰•伯格把投资成本放在首位。对控制基金投资成本，他建议从两方面考虑：指数基金优于主动型基金；而主动型基金中，低换手率优于高换手率。
　　
　　原则二：不要过高评价明星基金。约翰•伯格说：“基金行业非常清楚，几乎所有的绩优者，终有一天会失去它们的优势。基金管理人坚持花费巨资对过去的业绩广为传播，目的只有一个，就是吸引投资者的大量新资金。”关于历史业绩的真正参考意义，他认为，这些数据可以帮助投资者分析基金业绩是否具有可持续性，比如在经历牛熊的完整考验后，基金是否始终能保持良好的业绩。
　　
　　原则三：大的未必是好的。他曾提到这样一个例子：美国市场上某只成长型中市值基金，由于业绩出色吸引了大量的申购，但其业绩却随着基金份额的膨胀而不断恶化。投资者应该明白，一只低换手率、申购资金流入稳定的基金，要比采用积极操作、基金份额变动幅度大的基金更容易管理，因为后者需要更加频繁地交易。
　　
　　原则四：不要持有太多基金。约翰•伯格认为没有必要持有四五只股票基金，因为过度分散投资的效果类似一只指数型基金，但由于股票基金的高成本，最终的收益很可能低于指数。
　　
　　或许像约翰•伯格那样遵循常识性的原则也能让投资事半功倍。但从A股市场来看，过去10年股指的涨幅并不大，甚至有个时段，股指更是零涨幅，即使没有亏损，把本金保住了，但实际上10年的通胀已经使本金大大贬值了。因此，从现有数据看，如果当时有指数基金并投资指数基金的话，回报一定是不如主动型股票基金。这显然与国际上成熟市场不相一致。从发展中的市场到成熟市场，我们的基金盈利模式可能会有所改变，毕竟10年的基金市场还是一个新兴市场。
　　
　　业内人士认为，基金投资应注重对相对长期的业绩考察、注重在分类的基础上选择投资标的，并非任何基金在任何年份都表现优异。
　　
　　华泰证券王群航根据观察将基金长期业绩表现分为4类，分别是稳步增长型、大幅波动型、前期突出后期增长缓慢型、前期增长缓慢后期突飞猛进型。设定3年为考察期限，可能它们的业绩增长率相同，但短期内却有非常大的差异。“投资基金等于是在做市场的中、大周期，因而要注重对长期业绩的考察。产品设计不同，基金类型不同，业绩表现特征也会不同，各个期限长度的业绩应各有各自的用途”。
　　
　　王群航建议，投资者应在了解基金分类的基础上选择基金。基金有多种分类方式，比如新基金和老基金，它们有很多不同。老基金是已在正常运作中的产品，而新基金发行结束后有6个月建仓期，若建仓缓慢，会错过市场的快速上涨，但也可能躲过市场的暴跌。许多新基金是结合国家经济发展现状及新的投资机会而设计，相对部分老基金，可能会更有吸引力。
　　
　　此外，基金可从投资国内或国际、主动或被动投资、规模大小等多角度分类。对不同类型的基金，要根据不同的衡量标准去选择，根据自己的投资偏好配置管理良好的基金作为投资目标，这样才能最终战胜市场，获得满意的回报。