华夏基金近35亿投创业板 投资华谊两年仍浮亏
2012-08-10 11:49:27 来源：网易 评论：0 点击：
华夏和华谊，一个明星基金公司和一个明星上市公司的组合，历经两年，仍未结出喜果。
过高的发行定价，消极的市场行情，使得创业板的投资者，很难全身而退。
据21世纪网统计2009年创业板诞生以来，迄今拥有的341家公司有283家较之上市首日股价下跌，仅58家公司上涨(后复权)。华夏第一重仓创业板股票华谊兄弟，至今仍在浮亏。
喜者寡，悲者众，是三年以来创业板基金机构投资者的真实写照。有公募人士将之归结为创业板流通盘太小，而基金作为机构投资者，资金量往往又比较大，天然受到制约。
华夏作为规模最大的基金公司，从绝对数量上来讲，几乎是不可避免的成为投入创业板资金最多的公司。
华夏34.85亿元投入创业板成公募之首
三年来，华夏基金在创业板共投资166只股票。据不完全统计，2009年、2010年、2011年期末，华夏基金在创业板投资投入资金分别为1.2亿元、33.73亿元、34.85亿元，当之无愧是公募基金行业在创业板上投入最大的公司(包括打新投入资金)。
华谊兄弟、莱美药业、南风科技，是华夏基金最属意的创业板公司，值得注意的是，上述三家公司皆为创业板第一批上市公司，但华夏并没有参与其中任何一家公司打新，而是在2010年开始，陆续从二级市场买入。截止2011年年底，华夏基金共分别持有华谊兄弟、莱美药业、南风科技3.16亿元、2.86亿元、2.2亿元。据2012年一季度末不完全统计，华夏也持有华谊兄弟、莱美药业、南风科技分别达1.11亿元、1.86亿元、1.76亿元。
不过在上述166只股票中，只有28只股票，从上市首日到今年7月29日，股价上涨，其他138只股票股价下跌。华夏基金最爱的华谊兄弟、莱美药业、南风科技，期间涨跌幅分为-17.65%、-16.31%、4.65%(后复权)。
“不能忽视的一个事实是，首批创业板上市公司，发行价过高，其高市盈率其实已经透支了很多成长空间。所以这三年，创业板也被大家称为挤泡沫的三年，股价回落，也属于情理之中。”上海一分析师表示。
“华夏基金由于总体规模大，所以总体来讲，投入到创业板的资金最多也很正常，但是其实创业板并不是华夏投资的重点。因为创业板总体流通盘比较小，其实并不适合大资金进出。实际上，从总体比例来讲，创业板公司对华夏基金业绩的影响，应该也比较有限。”基金业内人士分析道。
值得肯定的是，以上三只华夏基金最为重仓的创业板公司，其主营业务毛利率都比较丰厚，而且上市三年以来，业绩一直保持正增长。
中国内地影视第一股——华谊兄弟于2009年10月30日，作为首批创业板公司在深交所上市，首发价格28.58元，上市首日涨跌幅达147.7607%，换手率88.13%。
上市当年，也就是2009年，华谊兄弟营业收入6.04亿元，2010年，这一数字上升至10.7亿元，2011年，华谊兄弟营业收入回落到8.9亿元。同期，华谊兄弟净利润分别为8397.56万元、15000.96万元、20542.02万元。
华谊兄弟主要产品包括电视剧、电影、艺人经纪、电影院、品牌授权及服务、游戏以及音乐等，以2011年为例，以上各项产品毛利率分别达到62.12%、33.06%、66.78%、59.88%、100%、92.31%、28.80%。
“其实华谊兄弟算是比较好的标的。上市三年以来，业绩维持着比较稳定的增长，主要产品的毛利率都挺高。而且其电视剧、电影等主要产品的市场反应，比较直观和公开，所以吸引着机构不断入驻也是正常的。”一位上海的分析师向21世纪网表示。
上市首年年底，华谊兄弟的股东中年，机构持股比占流通股比例仅15.61%，到2011年年底，机构持股占流通股比例已经达到51.61%。
但是，虽然具有强有力的业绩支撑，机构的不断认可华谊兄弟的二级市场股价表现并不尽如人意。从上市首日至今年7月29日，按照后复权价格，华谊兄弟下跌17.65%。华夏基金，在华谊兄弟上的投资，至今仍是亏损。
华夏投资华谊两年仍陷浮亏
华夏基金对华谊兄弟的持仓总体来说比较分散。如下图所示，2012年以前，华夏旗下基金持有华谊兄弟占基金仓位相比并不高，大多数时候并不足以进入季报披露范围。以后复权价格计，华谊兄弟自2010年三季度始至今年一季度末，也就是华夏参与投资的时间段内，区间跌幅达到20.53%。
2010年二季度，华夏基金旗下华夏成长基金首次买入华谊兄弟，当期华谊兄弟上涨13.73元，涨幅达27.71%，华谊兄弟成交均价41.07元。期末，华夏基金持有华谊兄弟72.78万股，市值2292.69万元，以成交均价作为华夏持股均价，华夏持仓成本为2989.39万元，该季度浮亏696.71万元。
到2010年底，华夏旗下三只基金(华夏红利混合型证券投资基金、华夏成长证券投资基金、华夏平稳增长混合型证券投资基金)增持华谊兄弟至551.72万股，市值16181.92万。二季度买入的72.78万股，持仓成本为2989.39万元，增持的478.93万股，以2010年下半年成交均价计，成本为15373.83万元，总持股成本合计为18363.22万元。此时，华夏浮亏扩大至2181.3万元。
2011年4月15日，华谊兄弟10转8股派1.8元(税后)。至2011年6月30日，华夏减持华谊兄弟至227.96万股。21世纪网计算，此时，华夏基金终于得以在华谊兄弟上实现浮盈153.23万元，假设10股派1.8元的收入99.3万元全部计算在内，浮盈约为252.53万元。
2011年下半年，华夏重又对华谊兄弟增持，2011年年底，华夏重持有华谊兄弟2000.32万股，市值31625.02万元。此番大手笔增持的1772.35，对应的华夏基金下半年交易均价为16.86元/每股，2011年华谊兄弟收盘价为15.66元，仅增持部分便浮亏2162.87万元。不过，原先持有的227.96万股，12月31日股价相对于6月30日上涨1.41元/每股，此部分获利321.42万元，故去年下半年，华夏旗下基金在华谊兄弟上浮亏约1841万元，除去前期浮盈252.53万元，华夏基金在华谊兄弟上浮亏约为1588.91万元。
今年以来，华谊兄弟股价相对稳定，上半年微幅上涨1.2%。而据上海一券商文化传播行业研究员分析，今年《画皮2》票房达到6亿元，远超3亿预期，而华谊下半年将要上映的《1942》，由冯小刚执导，《十二生肖》由成龙领衔，预计都有可能成为票房大片，仅电影业务一项，就会对业绩有明显增厚，如果市场配合，下半年表现可能好过上半年。
大资金玩不转创业板？
华夏在华谊兄弟上的投资，是基金行业投资创业板的一个缩影。
“其实华夏对华谊兄弟的投资来说，已经算比较谨慎了，并没有一上市，就在高位冲进去。而且业绩的确也有成长性。还是选到了相对较好的股票的。”上海一公募人士如此评价道。
更多的公司，踩到了更大的地雷。据21世纪网统计2009年创业板诞生以来，截止今年7月29日，创业板的341家公司有283家较之上市首日股价下跌，仅58家公司上涨。亏损，也不可避免成为投资创业板的主色调。
三年来，悲伤成为创业板投资的主色调。坚瑞消防、国民技术和世纪瑞尔，是最令投资者悲伤的公司——自上市首日至今年7月29日，跌幅分别达78.03%、73.29%、73.15%。过去三年，在上述三家公司背后站岗中招的基金公司包括中海、招商、汇添富、华宝兴业、海富通、工银瑞信等等。
也有少数创业板公司，在第一个三年，初步实现了市场对创业型公司的期望，也给投资者赚到了钱。
乐视网、舒泰神、蓝色光标三家公司，自上市首日至今年7月29日，上涨幅度分别达162.03%、134.86%、118.04%。
公募中，景顺长城、融通等基金公司抓住了乐视网，华宝兴业、泰达宏利、银河基金等抓住了蓝色光标，国泰基金则抓住了乐视网和蓝色光标两家公司。
“偶尔能抓到上涨的公司，但是这毕竟是少数，而且其实又有几个公司是重仓了涨幅居前的创业板股票呢？创业板盘子小，基金一买就涨，一卖就跌，用小钱玩玩可以，大资金，始终很难复制出收益。”上述公募人士表示。
过高的发行定价，消极的市场行情，使得创业板的投资者，很难全身而退。
据21世纪网统计2009年创业板诞生以来，迄今拥有的341家公司有283家较之上市首日股价下跌，仅58家公司上涨(后复权)。华夏第一重仓创业板股票华谊兄弟，至今仍在浮亏。
喜者寡，悲者众，是三年以来创业板基金机构投资者的真实写照。有公募人士将之归结为创业板流通盘太小，而基金作为机构投资者，资金量往往又比较大，天然受到制约。
华夏作为规模最大的基金公司，从绝对数量上来讲，几乎是不可避免的成为投入创业板资金最多的公司。
华夏34.85亿元投入创业板成公募之首
三年来，华夏基金在创业板共投资166只股票。据不完全统计，2009年、2010年、2011年期末，华夏基金在创业板投资投入资金分别为1.2亿元、33.73亿元、34.85亿元，当之无愧是公募基金行业在创业板上投入最大的公司(包括打新投入资金)。
华谊兄弟、莱美药业、南风科技，是华夏基金最属意的创业板公司，值得注意的是，上述三家公司皆为创业板第一批上市公司，但华夏并没有参与其中任何一家公司打新，而是在2010年开始，陆续从二级市场买入。截止2011年年底，华夏基金共分别持有华谊兄弟、莱美药业、南风科技3.16亿元、2.86亿元、2.2亿元。据2012年一季度末不完全统计，华夏也持有华谊兄弟、莱美药业、南风科技分别达1.11亿元、1.86亿元、1.76亿元。
不过在上述166只股票中，只有28只股票，从上市首日到今年7月29日，股价上涨，其他138只股票股价下跌。华夏基金最爱的华谊兄弟、莱美药业、南风科技，期间涨跌幅分为-17.65%、-16.31%、4.65%(后复权)。
“不能忽视的一个事实是，首批创业板上市公司，发行价过高，其高市盈率其实已经透支了很多成长空间。所以这三年，创业板也被大家称为挤泡沫的三年，股价回落，也属于情理之中。”上海一分析师表示。
“华夏基金由于总体规模大，所以总体来讲，投入到创业板的资金最多也很正常，但是其实创业板并不是华夏投资的重点。因为创业板总体流通盘比较小，其实并不适合大资金进出。实际上，从总体比例来讲，创业板公司对华夏基金业绩的影响，应该也比较有限。”基金业内人士分析道。
值得肯定的是，以上三只华夏基金最为重仓的创业板公司，其主营业务毛利率都比较丰厚，而且上市三年以来，业绩一直保持正增长。
中国内地影视第一股——华谊兄弟于2009年10月30日，作为首批创业板公司在深交所上市，首发价格28.58元，上市首日涨跌幅达147.7607%，换手率88.13%。
上市当年，也就是2009年，华谊兄弟营业收入6.04亿元，2010年，这一数字上升至10.7亿元，2011年，华谊兄弟营业收入回落到8.9亿元。同期，华谊兄弟净利润分别为8397.56万元、15000.96万元、20542.02万元。
华谊兄弟主要产品包括电视剧、电影、艺人经纪、电影院、品牌授权及服务、游戏以及音乐等，以2011年为例，以上各项产品毛利率分别达到62.12%、33.06%、66.78%、59.88%、100%、92.31%、28.80%。
“其实华谊兄弟算是比较好的标的。上市三年以来，业绩维持着比较稳定的增长，主要产品的毛利率都挺高。而且其电视剧、电影等主要产品的市场反应，比较直观和公开，所以吸引着机构不断入驻也是正常的。”一位上海的分析师向21世纪网表示。
上市首年年底，华谊兄弟的股东中年，机构持股比占流通股比例仅15.61%，到2011年年底，机构持股占流通股比例已经达到51.61%。
但是，虽然具有强有力的业绩支撑，机构的不断认可华谊兄弟的二级市场股价表现并不尽如人意。从上市首日至今年7月29日，按照后复权价格，华谊兄弟下跌17.65%。华夏基金，在华谊兄弟上的投资，至今仍是亏损。
华夏投资华谊两年仍陷浮亏
华夏基金对华谊兄弟的持仓总体来说比较分散。如下图所示，2012年以前，华夏旗下基金持有华谊兄弟占基金仓位相比并不高，大多数时候并不足以进入季报披露范围。以后复权价格计，华谊兄弟自2010年三季度始至今年一季度末，也就是华夏参与投资的时间段内，区间跌幅达到20.53%。
2010年二季度，华夏基金旗下华夏成长基金首次买入华谊兄弟，当期华谊兄弟上涨13.73元，涨幅达27.71%，华谊兄弟成交均价41.07元。期末，华夏基金持有华谊兄弟72.78万股，市值2292.69万元，以成交均价作为华夏持股均价，华夏持仓成本为2989.39万元，该季度浮亏696.71万元。
到2010年底，华夏旗下三只基金(华夏红利混合型证券投资基金、华夏成长证券投资基金、华夏平稳增长混合型证券投资基金)增持华谊兄弟至551.72万股，市值16181.92万。二季度买入的72.78万股，持仓成本为2989.39万元，增持的478.93万股，以2010年下半年成交均价计，成本为15373.83万元，总持股成本合计为18363.22万元。此时，华夏浮亏扩大至2181.3万元。
2011年4月15日，华谊兄弟10转8股派1.8元(税后)。至2011年6月30日，华夏减持华谊兄弟至227.96万股。21世纪网计算，此时，华夏基金终于得以在华谊兄弟上实现浮盈153.23万元，假设10股派1.8元的收入99.3万元全部计算在内，浮盈约为252.53万元。
2011年下半年，华夏重又对华谊兄弟增持，2011年年底，华夏重持有华谊兄弟2000.32万股，市值31625.02万元。此番大手笔增持的1772.35，对应的华夏基金下半年交易均价为16.86元/每股，2011年华谊兄弟收盘价为15.66元，仅增持部分便浮亏2162.87万元。不过，原先持有的227.96万股，12月31日股价相对于6月30日上涨1.41元/每股，此部分获利321.42万元，故去年下半年，华夏旗下基金在华谊兄弟上浮亏约1841万元，除去前期浮盈252.53万元，华夏基金在华谊兄弟上浮亏约为1588.91万元。
今年以来，华谊兄弟股价相对稳定，上半年微幅上涨1.2%。而据上海一券商文化传播行业研究员分析，今年《画皮2》票房达到6亿元，远超3亿预期，而华谊下半年将要上映的《1942》，由冯小刚执导，《十二生肖》由成龙领衔，预计都有可能成为票房大片，仅电影业务一项，就会对业绩有明显增厚，如果市场配合，下半年表现可能好过上半年。
大资金玩不转创业板？
华夏在华谊兄弟上的投资，是基金行业投资创业板的一个缩影。
“其实华夏对华谊兄弟的投资来说，已经算比较谨慎了，并没有一上市，就在高位冲进去。而且业绩的确也有成长性。还是选到了相对较好的股票的。”上海一公募人士如此评价道。
更多的公司，踩到了更大的地雷。据21世纪网统计2009年创业板诞生以来，截止今年7月29日，创业板的341家公司有283家较之上市首日股价下跌，仅58家公司上涨。亏损，也不可避免成为投资创业板的主色调。
三年来，悲伤成为创业板投资的主色调。坚瑞消防、国民技术和世纪瑞尔，是最令投资者悲伤的公司——自上市首日至今年7月29日，跌幅分别达78.03%、73.29%、73.15%。过去三年，在上述三家公司背后站岗中招的基金公司包括中海、招商、汇添富、华宝兴业、海富通、工银瑞信等等。
也有少数创业板公司，在第一个三年，初步实现了市场对创业型公司的期望，也给投资者赚到了钱。
乐视网、舒泰神、蓝色光标三家公司，自上市首日至今年7月29日，上涨幅度分别达162.03%、134.86%、118.04%。
公募中，景顺长城、融通等基金公司抓住了乐视网，华宝兴业、泰达宏利、银河基金等抓住了蓝色光标，国泰基金则抓住了乐视网和蓝色光标两家公司。
“偶尔能抓到上涨的公司，但是这毕竟是少数，而且其实又有几个公司是重仓了涨幅居前的创业板股票呢？创业板盘子小，基金一买就涨，一卖就跌，用小钱玩玩可以，大资金，始终很难复制出收益。”上述公募人士表示。
分享到：
收藏
收藏