私募变革之路论坛干货盘点：定增和股权投资迎来黄金十年
2016-08-05 10:08:58   来源：   评论：0 点击：

　　2016年7月30日下午，2016私募行业的变革之路暨天玑财富年中产品策略发布会在深圳华侨城洲际酒店隆重召开。作为私募行业的年度盛会之一，吸引了众多投资人的关注，会上思想碰撞不断，演讲交流亮点纷呈。

　　私募新规后，合规创新的公司将迎来春天

　　深圳投资基金同业公会邱伟胜在《行业新规下，深圳私募基金自律发展新思路》的主题演讲中提到，“很多私募管理人认为今年是最冷的私募监管年，其实不尽然，我认为现在的私募管理框架相当于是画了一条线，在这条线上的私募管理人应该是利好，在这条线下的私募管理人可能会利空。”

　　邱伟胜提倡私募基金行业做好自律管理工作，形成有效的制度约束和环境保障，建立一个健康有序的市场。“这个市场必将对合规经营者予以保护和支持，对踩线者予以清理和规范。所以，新规之后的自律管理，不是套在私募管理人头上的枷锁，相反，有效的自律管理将为优化私募基金行业的发展的生态贡献出卓越的力量。”

　　国信证券李帅帅在《大浪淘沙，方显英雄本色》的演讲中独家解读了私募新规三板斧，并总结道：随着私募阳光化发展两年以来，逐步开始规模化，并且开始向集团化方向发展。20亿到50亿，50亿到100亿以及100亿以上的阵营都开始出现。随着最严新规的出台，优胜劣汰后，合规创新的公司将迎来春天。

　　天玑财富CEO韩德有也在会上提到，不管是证监口还是银监口出台的政策，都体现了监管部门对这个行业的密切关注，这些政策都非常有针对性。“对天玑来说，非常及时、准确，天玑更多的是以一种拥抱变革、欢迎监管的态度来看待这件事。”

　　定增和股权投资迎来黄金十年

　　“定增和股权一直都在资本市场当中流传，而现在是绝佳时期，并将迎来黄金十年。”天玑财富高级副总裁潘洪东在年中产品的策略发布中提到。

　　2015年股市经过大幅下跌之后，很多公司的估值得到了有效的释放。根据测算，在目前3000点到4000点这个阶段做定增，它的平均收益率可以达到30%到45%，比之前高估值的时候安全很多。

　　目前的新形势下，国家提倡改革转型，企业需要民间资金的进入，来协助进行有效转型，而定增是是企业资金来源的重要手段。在做定增的时候，有折价来充当安全垫，通常来说，折价率在7折到9折之间，也就是已有30%做安全垫。在股市上涨的过程中，30%上涨部分的溢价也将是收益部分。既优质又便宜的东西，在卖出的时候，吸引力也更高。

　　“我们发现，从公募基金和私募基金在定增这一块的投资占比来看，现在私募基金在投资定增的数额和规模方面的增长明显高于公募基金，私募基金也认准了这一块市场。而公募基金，因为规模比较大，船大不好调头，缺乏了私募基金的灵活性和针对性。”

　　股权也是一样，在现在的宏观经济形势下，国家提出供给侧改革，企业需要寻求变革来提升自身的盈利。这个时候，在企业相对困难，或者说有需求的时候进入，持有股权，等它辉煌的时候，自然也就得到了认可，同时也得到了收益。国家主席习近平说过“不持股权不富”，也就是鼓励民营资本有效地进入资本市场，通过民营资本进入资本市场，去推动经济的改革。

　　潘洪东在回顾天玑财富发展时提到，天玑之所以在短短一年时间内能够达到10亿的规模，不仅在于优质的产品、靠谱的团队，更在于新环境给予了天玑更好的发展机遇。

　　“今年5月，天玑财富获得了比亚迪的结构化融资认可，同时也获得了平安银行总行给予的10亿元投行授信额度。6月，天玑作为私募行业的好学生，受邀参加深圳市投资基金同业公会自律倡议书的签约。6月31号，天玑的月募集资金量成功突破亿元。在短短两年内，月募集资金能够达到1亿的规模，在业内也是一个奇迹。” 他透露，天玑目前正在发行的一个规模1亿的定增基金，已经受到很多投资人的关注。

　　投资需要选对行业赛道

　　2015年，A股市场实施了827次定向增发，募资1.27万亿，预计2016年定增也将是A股最主要的融资方式，保守估计有130家会定增，规模是1.5万亿。牛市股票，弱市定增，当前A股已经击穿了3000点，处于市场的低谷，在“资产荒”的大背景下，定增市场“供需两旺”，不论从定增的数量还是募资规模，2016年都有望再创新高。

　　西证创新投资有限公司总经理毕春颖在《定增市场及投资策略分析》中解读了中国各项环境指标，并强调：投资需选对行业赛道。“经过历史数据验证，如果选准了赛道，根本不用过多关注这个股市，最终复合收益率一定最高的。”

　　而在行业选择上，毕春颖表示更多的是跟消费升级、大健康相关的行业。“比如我们投了很多生物医药的公司，因为人们越来越有钱，会越来越关注健康，所以生物医药在未来20年是一个黄金期。从美国的历史可以看到，美国从上世纪80年代到2000年前后，生物医药的公司的发展走势是超过其它所有行业的。”

　　另外，节能环保、军工航天和云计算大数据，还有新能源汽车行业，也是很看好的板块。对于中国来说，现在存量的汽油车大概有8000万辆左右，每个月差不多有20万辆的汽车销售，所以中国的汽车市场肯定是一个千亿级的市场。对于新能源汽车来说，如果慢慢能够替代汽油车，这个市场是无法想象的，这也是国家对新能源汽车有非常多补贴的原因。

　　对新能源汽车来说，整个产业链分上中下游，上游投资机会最多，最重要的就是它的储能电池。电池有很多的不同的材料，这些方面都有很多的投资机会。现在资本市场又在炒氢能，说氢能续航能力会更长，在市场上从消费层面来说，它的量是无与伦比的。“在这些行业赛道，如果有比较好的并购，这个机会一定要抓住，可以拿着几年不动。

　　产业与资本深入结合

　　深圳市创梦天地科技有限公司首席财务官雷俊文在《经济结构转型，新形势下产业投资基金如何发展》的演讲中强调，未来产业与资本的深入结合，才能实现多方联动多方收益。

　　在未来产业基金发展趋势分析中，雷俊文提到：第一是合规性方面会要求越来越严，大家肯定是在一个透明、统一的框架内行事，灰色的地带会越来越少，这对有实力的产业方和管理人都是好事情。

　　第二个是产业的深度，从投资这个领域来讲，大家会有一些产业的深度。就像天玑一样，他们也会跟产业方有些深度的联动，他们不一定是每个行业的专家，但是他会在每个行业里找到专家跟他合作，吸取别人的能量。

　　第三，在经济转型和升级的大背景下，政府的引导基金特别多，在深圳不管是南山还是福田，政府都有大量的资金帮助传统行业升级和扶持新兴产业，包括TMT、大健康等领域。

　　记者了解到，此次活动由天玑财富主办，旨在构造一个私募行业的交流平台，通过会议相互分享、充分讨论，探讨出一个适合企业自身发展的健康道路。