周泉：区域股权市场是中小企业快速健康发展的跳板
2014-01-14 11:15:13   来源：   评论：0 点击：

（广西北部湾股权托管交易所业务总监周泉）

　　【导读】近段时间，“新三板”扩容成为资本市场的热点之一。与此同时，在广西，区域股权市场也逐渐发热，越来越多的企业了解并认识广西的区域股权市场。12月20日，50多家企业近百人参加了由广西北部湾股权托管交易所、广西中小企业网举办的“广西区域股权市场预挂牌企业见面会暨投融资交流会”。根据见面会上的介绍，广西区域股权市场届时将成为中小企业进入更高层次资本市场的预科班，通过挂牌帮助解决中小企业发展中遇到的资金问题、规范发展等问题，助推中小企业健康、持续、快速发展。 

　　一、区域性股权交易市场概况 

　　我国多层次资本市场建设包括：主板、中小板、创业板和场外市场。主板市场以外搭建的股权及证券交易平台场外交易市场。例如美国的OTCBB市场、粉单市场，日本的绿单市场、韩国的自由板、台湾的兴柜市场等都属于场外交易市场。在我国，场外市场又分为：新三板、区域性股权市场及券商自办的柜台市场。 

　　场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分，与主板相比，具有几个特点：进入门槛较低，对企业强制性约束较少，企业选择更为灵活。 

　　同为场外市场的一部分，区域股权市场与“新三板”相比，有一定的区别： 

　　1.监管部门 

　　全国中小企业股份转让系统（即原中关村股权代办系统，俗称“新三板”），四由证监会主导；而区域性股权交易市场（如天津、重庆、浙江、广州和深圳股权交易所/交易中心）则是由地方政府主管。2011年以前区域性股权交易市场主要由省级产权交易机构组建，最近两年主要由券商、沪深交易所下设机构、地方政府平台共同入股组建。券商的普遍性参与也推动区域股权市场服务内容多元化及业务创新。 

　　2.市场定位 

　　“新三板”专注于非上市股份公司挂牌交易，运营模式更接近与主板市场，其他业务较少。 

　　证监会2012年8月20号公告明确区域性股权交易市场定位为，为本省级行政区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，是多层次资本市场的重要组成部分。区域性股权交易市场的功能主要有：促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持。 

　　二、广西股权投融资服务平台建设概况 

　　经自治区金融办批准成立的自治区级非上市公司股权托管登记与管理机构——广西北部湾股权托管交易所，是通过“国务院清理整顿各类交易场所专项工作”的广西12家保留交易所资格的机构中唯一一家专交易业股权类交易所。 

　　一年多来，广西北部湾股权托管交易所以区域性股权交易市场的筹备建设为工作重点，同时为完善交易市场服务功能、促进企业股权融资及流转，具有创新和前瞻性的搭建了五大业务平台，并已经全面开展相关业务工作。 

　　目前，广西北部湾股权托管交易所打造的业务平台有： 

　　1.广西非上市公司股权统一托管登记专业平台 

　　提供非上市股份有限公司、有限责任公司、有限合伙制企业（私募基金投资份额）及依法可办理托管登记的其他股权或相关权益的托管与登记服务。 

　　2.广西债权登记托管服务专业平台 

　　提供法人、自然人和其他组织合法持有的债权以及从属于上述债权的担保物权的托管登记与流转服务。同时也完成了中小企私募债的发行、流转、信息披露平台筹备建设工作。 

　　3.广西股权私募投融资服务中心 

　　为股权私募基金提供机构创设服务、投资份额托管、投资份额流转服务、投资项目股份流转退出、办公代理服务，同时组织项目资本对接活动、提供项目融资文书咨询整理服务。 

　　4.项目融资（合作）多方谈判服务平台 

　　为股权及项目融资方项目融资、项目合作、项目股权及债权重组、项目及合同权益转让等需求进行策划咨询，并通过规范公开的流程组织投融资各方进行谈判，为项目融资寻找选择合适投资人。 

　　5.交易托管服务平台 

　　主要在项目并购等股权交易中保障交易过程安全，为交易双方提供交易价款、交易物品、交易资料等托管，按协议支付交易款和移交相关资料，保障交易双方的合法权益。 

　　三、广西股权投融资服务体系建设 

　　除了上述平台的搭建之外，广西北部湾股权托管交易所还将在服务中小企业方面多做文章，通过联合各类金融机构及广西中小企业网、广西融资在线等专业的融资服务平台和各类专业服务机构，共同打造中小企业融资服务的系统性平台。完善区域性股权交易市场所需的配套会员体系和专业服务机构体系，为企业融资、发展提供一站式服务。未来，广西股权投融资服务体系能提供的服务如下： 

　　1.股权交易市场——由广西北部湾产权交易所为股东提供股权挂牌交易融资。 
　　2.专业股权投资机构——专业投资公司为企业提供股权直接融资资金和全方面扶持。 
　　3.金融机构——银行、担保公司等金融机构为股权融资提供股权质押贷款、并购贷款等服务。 
　　4.咨询辅导机构、企业服务机构——专业服务机构为股权融资提供专业的咨询和辅导。 

　　有了对接全区中小企业的成长服务体系。今后，广西企业在本地资本市场融资成功率会更高。从企业开始阶段，相关机构按照企业的情况给企业做一个规划路径上的设计。企业按照规划路径发展，得到规范之后，到了它想做债券融资、股权融资，发债或者私募的时候，它的条件就能符合资本市场上的要求。 

　　四、未来区域股权交易市场的特色 

　　广西区域股权市场将以合作融资、债权融资和股权质押融资等创新服务为主。但是与其他省市的区域股权市场相比，它拥有自身的特色。按照既定的设想，未来广西区域股权市场或有可能是一个多元化的版块，可能对接海外的资本市场，尤其对接东盟市场。全国想到海外上市的企业，可到广西的区域股权市场练兵。 

　　总的来说，未来区域股权交易市场的特色有： 

　　1.板块多元化 
　　A版对接东盟及国际资本市场 
　　B版对接国内 
　　C版以合作和债权融资为主 

　　2.服务起点低 
　　对接全区中小企业服务系统，统筹建立区域中小企业成长服务体系 
　　涵括融资等的八大类服务，服务体系全面 
　　债权融资服务板块突出，民间资本可对接的产品多，参与度高 

　　3.创新服务和产品 
　　场内独有的金融服务和产品 
　　例如：基金参与的股权质押融资、非标准化债权交易、优先股融资。