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开放式基金担忧流动性慎对私募债
2012-11-22 16:34:20   来源:   评论:0 点击:

虽然中小企业私募债面世已有一段时间,但较差的流动性让公募基金尤其是开放式基金望而生畏。

“我们的基金已经将中小企业私募债纳入投资范围,但未来可能不会投资。”一只正在发行的债券基金拟任基金经理表示,中小企业私募债流动性太差,收益不足以弥补其风险,并不适合开放式基金,而其管理的产品因为有股票仓位,不能设计成封闭式产品,不会投资中小企业私募债。

“目前已经发行的中小企业私募债的收益率一般在8%到13.5%之间,平均收益率在9%、10%左右,与市场上其他产品相较,特别是城投债7%左右的收益率,优势并不明显。”上述基金经理进一步表示,中小企业私募债发展时间较短,目前市场容量不到60亿,只能在200个人内互相转让,流动性非常差,再加上中小企业私募债暂时不可融资,其质押性较其他债券产品而言要差。虽然中小企业债收益率水平比企业债要高,但高出的收益率不足以弥补其流动性和质押性的短板。

事实上,今年下半年以来,不少新基金都将中小企业私募债列入了基金投资范围,但是有配置意愿的不多。博时安心收益、广发纯债基金经理都曾经表示,中小企业私募债流动性风险太大,暂时不会将其作为最主要的投资品种。

也有基金经理虽对中小企业私募债感兴趣,但碍于流动性风险,只好“忍痛割爱”。深圳一家小型基金公司基金经理表示,“中小企业私募债应该是债券市场发展的方向,未来可能会对债券市场以及债券投资产生较大影响,具有战略配置意义。不过,考虑到其流动性较差、发债企业资质良莠不齐以及投资比例限制等风险,我们公司的公募产品目前均没有配置中小企业私募债。但是已经发行了2只投向于中小企业私募债的专户产品。”

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