东北证券：流动性向好预期增强 维稳行情有延续
2012-09-17 10:22:39   来源：网易   评论：0 点击：

　　在持续弱势的经济面前，以美国为首的经济体先后出台了经济稳定政策，美国QE3的推出，从侧面表明了当前美国经济走势的不确定性，而且美国的超低利率将延续至2015年，可见经济的恢复必将是一个漫长的过程。
　　
　　在此轮全球经济调整中，新兴市场国家经济调整的力度较大，包括巴西、印度、南非等重要发展中国家经济都出现显著回落，经济增长的压力促成了全球经济稳定政策与抑制通胀政策的同时出台。
　　
　　当前我国面临着经济回落与物价低位运行、房地产市场调控效果初显的时期，在经济持续回落的压力下，经济稳定政策已经成为必然选择，但是在全球流动性过剩的格局下，国内经济稳定政策的实施尤其是货币政策适度放松必将进一步推升流动性过剩的预期，导致国内物价调控难度加大，房地产市场调控效果面临考验的境地，因此，政策调控的选择面临困局。
　　
　　在QE3来临之后，市场预期将发生改变，一方面美元兑人民币NDF出现回落，美国长期的低利率政策将进一步导致资本向新兴市场国家输送，因此，也稳定了国内资本流动；另一方面，流动性过剩预期下，资金供给有望增加，提升货币以及金融市场整体的流动性。
　　
　　在流动性向好预期提升下，市场估值也有望得到进一步修复，一方面，业绩季度增速拐点预期有所提升，三季度业绩有望实现阶段性好转，业绩恢复有助于稳定市场估值；另一方面，债券收益率下降，推升股票市场估值的相对吸引力，市场估值也有提升的预期。
　　
　　在当前面临复杂的国内外局势，市场以及经济层面的维稳需求上升，而且证监会管理层对此也有明确表示，因此，从当前市场所面临的经济、政策等环境看，整体上较为温和且有利。市场在维稳的政策预期下，短期消化分歧后，有望延续反弹的格局。
　　
　　从投资策略角度看，投资者的弱市思维仍然存在，对于短期获利进行了及时了结，导致市场高位的窄幅震荡。在经济企稳与流动性向好预期共同作用下，投资者参与积极性有望得到恢复。在股指阶段性调整的过程中仍然可以选择逐步介入的操作策略为主。
　　
　　行业方面，关注市场敏感性强的蓝筹板块，尤其是券商、保险，行业基本面有望改善的核电、高铁板块，此外，具有转型特征以及业绩稳定的行业，如信息服务、信息设备、医药生物等方面的优质个股。