李大霄：这次或是A股20年来真正牛市
2012-09-07 09:17:41   来源：网易   评论：0 点击：

　　微博认证资料为“英大证券研究所所长”的李大霄9月6日在微博表示，“市场永远有希望，永远充满机会和陷阱，这就是博弈的过程。政策在救市，从历史的经验来看，在政策救市阶段，整体上机会大于风险。在政策控制泡沫的阶段，风险远大于机会。跟着国家走，吃喝啥都有。”
　　
　　李大霄表示，相对于上一轮牛市（04-07年），“这次可能是A股20年以来的一次真正的牛市，缓慢而悠长，是公司价值的成长来取代资金与筹码的关系，这是一个很大的变革，适应这些变革的投资者才能够生存下去。”
　　
　　目前周边市场已经度过最困难的时期，中国的经济也在加大刺激力度，供求关系也有望逐渐平衡。优质公司的估值水平也有坚强的支撑，在积极的股市政策不断加力，市场的稳定是可以期待的。
　　
　　李大霄认为，虽然上证指数是击穿了2132点，但中证流通指数399902的2572点并没有破位，短期内还有支撑，实际意义的钻石底还在。“虽然很多人不同意，但没关系。从长期投资来看，今年1月6号是优质公司的低位，现在要买这些公司需要付出更高的代价。再过一段时间买这些优质公司需要付出比现在更高的代价。”
　　
　　李大霄表示，十年股市涨幅为0这个客观事实，但是十年前股市是60倍的市盈率，十年后是10倍的市盈率，投资价值时提高了而不是下降了，这也是客观事实。十年前找低估的公司可谓是凤毛麟角，而现在找低估的公司相对多些。
　　
　　“不可否认现在从原来的供不应求转为供求平衡，以后再有可能是供过于求的市场发展阶段。如何能够维持市场的资金和筹码的动态平衡是如何保持市场稳定的重大课题。在供过于求的状态下，就容易出现价值被低估的机会，这才是价值投资者进场的时机。在原来供不应求的状态下，价值投资很难发挥作用。”
　　
　　李大霄指出，目前市场不必恐慌。“根据历史数据，现在融券与融资的比例是1:9，就算是成熟市场融券的量远少于融资的比例，仅供参考。周边市场已经度过最困难的时期，中国的经济也在加大刺激力度，供求关系也有望逐渐平衡。优质公司的估值水平也有坚强的支撑，在积极的股市政策不断加力，市场的稳定是可以期待的。”
　　
　　此外，针对钻石底的判断，李大霄解释说，在今年的1月6号，众多的优质公司出现钻石般的投资价值，不妨以后用时间来检验。还有从399902来看，在空方的狂轰滥炸下仍然坚守阵地，虽然岌岌可危。确实也有很多业绩下降、比较高估的绩差公司股价在迅速下降，这也是客观事实。
　　
　　李大霄还表示，优质公司在今年年初的时候就已经见底，有些高估、业绩下降的绩差公司可能还没有见底。从大量的优质股在增持，有部分公司仍然在积极增持可以验证上面观点。
　　
　　“目前看好两个主线：一个是传统行业过分低估的修复机会；另外一个是战略性新兴行业回落后出现的长期投资机会。其中一些钻石股在今年1月6号就开始启动了。”李大霄说。
　　
　　“现在市场普遍悲观，类似社保基金、养老基金、保险基金等入市的速度还应该加大力度，现在仅仅是外资比较热情，国内资金还入市速度还比较缓慢。后面政府进一步刺激经济的力度会加大，积极的股市政策会加力，长期资本入市速度加快，市场供求平衡可以期待。市场有可能会改变单边下行格局，看好两个主线：一个是传统行业过分低估的修复机会；另外一个是战略性新兴行业回落后出现的长期投资机会。”