华泰证券：佣金率降幅较大 固定收益投资现优异
2012-08-21 10:22:22   来源：网易   评论：0 点击：

　　事件
　　
　　公司发布2012年中报，2012年上半年实现营业收入33.95亿元，同比下降0.01%；实现归属于上市公司股东的净利润10.58亿元，同比下降7.48%；每股收益0.19元；期末每股净资产5.99元。
　　
　　简评
　　
　　经纪业务市场份额位居第二位
　　
　　受市场成交量大幅下滑影响，2012年上半年，公司经纪业务收入17.44亿元，同比下降24.18%；报告期内，公司经纪业务佣金率为0.69‰，较2011年的0.76‰下降了10.27%；股基市场份额5.34%，低于2011年的5.43%，市场排名第二位。
　　
　　报告期末，公司融资融券余额为44.08亿元，较上年末增长17.68亿元，增幅达66.97%，公司融资融券业务的市场份额为7.22%，行业排名第五。
　　
　　投行收入大幅下降
　　
　　报告期内，股票市场发行节奏有所放缓，股票筹资规模显著下降。
　　
　　公司投行业务实现收入3.36亿元，同比下降41.96%。上半年，公司合并共完成主承销IPO项目6个，主承销金额36.86亿元；公司合并共完成主承销债券发行项目3个，主承销金额66.3亿元。
　　
　　固定收益投资业务收入大幅增长
　　
　　报告期内，公司自营业务实现收入8.18亿元，同比增长734.03%。
　　
　　其中，权益类投资在报告期内未取得正收益，而固定收益投资收入大幅上涨，投资收益率达11.53%。报告期末，公司交易性金融资产余额177.51亿元，其中债券152.87亿；可供出售金融资产余额57.98亿元，其中权益类资产21.96亿元。
　　
　　投资建议
　　
　　公司经纪业务实力雄厚，市场地位稳固，维持“增持”评级，目标价10.8元。