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国泰君安:震荡调整尚未结束 趋势性机会仍需等待
2012-08-21 10:09:05   来源:网易   评论:0 点击:

  股票市场的支撑,按照估值就意味着PB、重置成本,按照稳健资金收益率,可以以分红股息率确定,还有就是政策红利与周期转换。目前的A股与2008年相比,一些传统行业的市值/重置成本未到最低,分红收益率虽然沪深300已经勉强追赶上标普500近100年以来的最低分红收益率,但这是建立在去年的分红和现时的股价,所以,市场目前位置上的绝对估值支撑尚未到来,只能依靠政策红利或者是周期转换。
  
  在周期的转换中,从7月份的数据我们的确看到了一些PPI、PMI中隐藏的经济触底相对领先指标,但是在经历过2012年上旬的波动也即预期跑在现实之后,“狼来了”的故事必须要等到狼真的来了之后才会实现,市场趋势性比较强的年内第二次机会仍需等待。短期的A股在经历过前两周情绪修复式的反弹后,在没有外力干扰下,震荡调整尚没有结束的迹象。
  

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