广发证券：市场局部反弹可期 最高看至2250
2012-08-13 10:32:58   来源：网易   评论：0 点击：

　　7月：多重利空施压，钻石底终告破
　　
　　“五穷六绝七翻身”的股谚没能在2012年得到验证，在经过5、6月的快速下挫之后，A股市场在多空利空施压下，步步紧逼多头所信仰的钻石底，并在七月底终被击穿，上证指数又回到年初的水平。造成市场持续疲软、节节败退的因素在于PMI数据创七个月新低以及煤炭库存高企价格跳水引发的对于经济持续下滑的担忧、中报预披露企业盈利下滑所带来的冲击、融资压力以及新三板扩容所带来的资金面的压力。市场成交整体处于疲弱的态势，场外资金进场意愿不足，而场内资金信心也疲弱到极点，市场无系统性机会的情况下也缺乏可持续的局部热点以激发场内资金的热情。
　　
　　8月：风雨过后，等一个晴天
　　
　　市场跌破钻石底后将何去何从？我们认为与前一个月相比，目前市场面临的有利的因素在于，中报预披露进入尾声，中报冲击形成的恐慌性下跌告一段落。但资金面的压力和对经济硬着陆的担忧仍然没有改变。而政策力度仍然弱于市场的预期，在资金面紧张的背景下，降准迟迟不出，使得市场重新燃起对经济硬着陆的担忧。货币政策出台晚于市场预期，我们认为主要受制于近期对于房价反弹的舆论。但另一方面，我们看到地方政府房地产调控政策微调的冲动十足。因此，宏观政策与房地产调控之间的博弈的结果将决定市场对于经济的预期。关注年中经济工作会议的定调及后续政策的落实力度。但在经济转型的背景下宽松政策难有超预期的表现，我们更可以期待的或许是制度性变革所带来的经济发展，这是转型经济体过渡时期的主要驱动力。
　　
　　8月行情预测：夯实底部，局部反弹可期，沪指运行区间2050点至2250点
　　
　　市场疲弱状态的改变需要等待政策方面的微调以及制度改革的局部突破以提振信心。在未有实质性政策出台之前，市场将继续弱势震荡，夯实底部。而在宽松政策超预期可能性较小的判断下，我们认为市场不存在系统性机会。制度变革的局部性突破或为市场提供局部反弹的机会。外围市场仍然动荡也将影响市场的风险偏好，大幅反弹概率较小，沪指大概率运行于2050点至2250点之间。
　　
　　8月投资策略：需求稳定及改革红利受益品种仍是配置重点
　　
　　基于8月市场仍以局部性机会为主的判断，我们建议短期继续保持中性仓位，从货币政策微调和制度性变革可能有所突破的角度出发，建议逐步增配农产品、非银行金融，而前期强势的医药等大消费品种调整后仍是未来配置的重点。8月重点推荐股票组合：康得新（002450）、汤臣倍健(300146)、天顺风能（002531）、迪森股份（300335）、獐子岛（002069）、九龙电力(600292)、华能国际（600011）、华电国际（600027）。