东凌粮油：压榨毛利逐季改善 3季度上攻破6
2012-08-10 11:23:21   来源：网易   评论：0 点击：

　　事件：
　　
　　东凌粮油8月8日晚间公布2012年半年报称，报告期内归属于母公司所有者的净利润为330.36万元，上年同期亏损7546.59万元；营业收入为37.5亿元，较上年同期增25.49%；基本每股收益为0.01元，上年同期亏损0.34元。
　　
　　点评：
　　
　　国有资本逐鹿大豆压榨行业是东凌粮油的“不幸”，但东凌粮油从未“不争”，2012年8月南沙二期新增150万吨大豆压榨产能如期投产，广东地区的龙头地位进一步得到巩固。
　　
　　此外，行业阴霾何时能破，需逐季跟踪，美国大旱引发的国际农产品疯狂可能在2012年下半年催化行业的复苏加速。我们的判断是，公司3季度综合毛利率有望破6，恢复正常偏好的水平。
　　
　　投资建议：
　　
　　预测东凌粮油2012-2014年营业收入分别为98.23亿元、128.56亿元和148.27亿元，增速为46.1%、30.8%和15.3%；归属于母公司净利润分别为2.33亿元、4.25亿元和5亿元；对应EPS分别为1.05元/股、1.91元/股和2.25元/股，对应当前股价的市盈率为12.0、6.6和5.6，给予“强烈推荐”评级。