3天6家公司定增生变 近半定增案面临价格倒挂窘境
2012-08-07 10:23:16   来源：凤凰网   评论：0 点击：

　　定增方案行将到期，锡业股份[18.954.06%股吧研报](000960)6日紧急停牌调整增发方案。这已经是近3个交易日来第6家定增计划出现变数的上市公司了。Wind数据显示，以6日的收盘价计算，两市仍在推进定向增发的303家公司中，有149家公司股价与增发价出现倒挂。而业内人士称，定向增发曾经是上市公司再融资的主流品种，随着新股发行免除3个月锁定期后，成为目前市场上唯一的发行后需要锁定期的品种，在市场低迷时期，发行压力巨大。
　　
　　定增计划搁浅成风
　　
　　并不是每家公司都能像锡业股份那般幸运，还有调整方案的余地。濮耐股份[7.65-0.52%股吧研报](002225)、美锦能源[11.230.81%股吧研报](000723)、南方建材[6.160.65%股吧研报](000906)就在这一轮糟糕的市场环境中最终选择了放弃此前的定增计划。濮耐股份3日公告称，鉴于资本市场环境发生变化，经公司与保荐机构协商，一致同意终止实施增发计划。2011年10月，濮耐股份抛出9.5亿元定增方案，当时确定的定增价格不低于12.56元/股(分红送转后调整为12.51元/股)，而公司停牌锁定的增发价如今看来显然是高位，其后公司股价持续下跌，最新的收盘价仅为7.6元/股。该方案甚至尚未来得及提交股东大会审议即流产。
　　
　　相比之下，南方建材的定增经历似乎更不走运，在拿到证监会核准批复后半年内都没有找到合适的发行窗口，致使批文失效，增发计划停止实施。南方建材此前已经做了一次增发价格的下调，但调整后的增发价格7.75元/股仍然在相当长的一段时间里高于公司二级市场股价。对于定增方案的未能如期实施，南方建材显然并不甘心，公司称，考虑到将来发展需求，不排除进一步股本融资的可能性。
　　
　　另外，虽然美锦能源将终止增发事宜归咎于环评批复无法办理完毕，完成时间存在不确定性，但长期倒挂的价格恐怕也是阻碍此次重大资产重组事宜推进的关键问题之一。根据定增方案，美锦能源拟以非公开发行股份的方式购买美锦集团持有的锦富煤业82.11%的股权、东于煤业100%的股权、汾西太岳76.96%的股权以及国有土地使用权一宗，购买姚俊杰持有的锦富煤业8.95%的股权、张洁持有的锦富煤业8.94%的股权，增发价格被确定为16.25元/股。而自3月底跌破增发价以来，公司股价持续不振，最新收盘价仅为10.66元/股。
　　
　　深陷锁定期尴尬
　　
　　Wind数据显示，目前两市仍在推进的增发方案共303起，其中149起增发方案的定增价格与市价已经形成倒挂。其中，数度延长股东大会核准有效期的顺发恒业[4.750.21%股吧研报](000631)的折价幅度最大，折价率高达51.23%。公司2009年10月就计划通过定向增发募资15亿元投入两个房地产项目，然而随着对房地产再融资的收紧，多家地产公司主动放弃了再融资计划，但顺发恒业却选择了一再延期赌政策开闸。如今，公司股价仅为4.74元/股，即便到了今年11月16日(公司增发有效期截止日)房地产再融资政策开闸，股价也将成为掣肘其增发实施的利器。
　　
　　而折价率仅次于顺发恒业的巢东股份[9.940.61%股吧研报]似乎是在静等增发失效。公司2011年8月19日股东大会通过了5.84亿元的增发方案，如今股价相较增发底价已经腰斩，距离股东会有效期也只有几个交易日之遥。
　　
　　“作为市场上仅剩的仍有锁定期的投资品种，定增难做啊！”一位券商人士表示，今年新股发行体制改革后，取消了询价机构网下配售股的3个月锁定期，让定向增发股的时间成本劣势进一步被凸显，暴跌前出定增方案的公司，既找不到发行窗口，又缺乏锁定期优势，定增的发行着实困难重重。在此背景下，一些资金开始撤离定增股认购市场。万里股份[12.80-0.39%股吧研报](600847)7月初就公告，原承诺认购公司增发股的雷鸣(天津)股权投资基金合伙企业和贵州黔庄集团有限公司已决定不再按原方案参与定增计划。新华保险[30.58-0.52%股吧研报]也在不久前爽约了苏宁电器[6.49-0.15%股吧研报](002024)的定增案。