A股逼近周期性底部 8月或维持底部震荡
2012-08-02 09:23:21   来源：腾讯网   评论：0 点击：

　　A股逼近周期性底部
　　
　　长城证券研究所：无风险收益率、经济景气与上市公司利润是影响A股市场波动节奏的重要因素。8月前期，中报风险释放对股指依然构成压制作用，但是考虑到中报风险冲击由强转弱、无风险利率有望再次回落、经济景气降中趋稳，我们认为8月份A股市场有望探底回升且形成阶段反弹趋势。
　　
　　经济正在接近底部，部分指标在6、7月已出现回暖迹象。虽然这些迹象仍需随后几个月的巩固和检验，但是随着国内生产总值（GDP）增速临近年初目标，就业环境恶化逐步浮现。我们认为政策层面将悄然发生一些更为积极且更为实际的变化。考虑到目前的周期定位，A股可能正在逐渐逼近一个周期性的底部。因此，在配置思路上建议投资者由前期侧重的白酒、医药防御型配置，逐渐向均衡配置过渡，适度加大对组合中金融风格和周期风格的配置。
　　
　　8月维持底部震荡
　　
　　银河证券研究所：经过3个月的连续下跌后，市场有企稳反弹的要求，政策维稳有加力的迹象，国际方面也有较强的货币宽松预期，但宏观经济才是决定市场运行的主导因素，经济面仍需观察。
　　
　　总体看，股指处于短期下跌尾部，下跌空间不大，但经济疲软又使得股市回升乏力，8月份将在底部震荡。强势股补跌和弱势股企稳是底部特征之一，但也显示出当前投资者所面临的尴尬：前期表现强势、前景看好的股票有补跌风险，而前期弱势目前处于低位的又没有太大前途。当前我们主要看好两类机会：一是前期风险释放充分而基本面稳定或向好的行业，比如汽车、软件、传媒等；二是前景看好的强势股在补跌后可以加仓买入，比如非银行金融、食品饮料等。产能过剩较为严重的上中游低估值周期品可能具有阶段性的机会，但把握进退的时机需要高超的技巧。
　　
　　等待更为明确信号
　　
　　德邦证券研究所：我们认为三季度有一波反弹行情，沪指核心运行区间在2100点到2400点，极端情况可能跌至2000点左右。股指无疑已接近底部区域，但拐点形成尚需时日，需等待明确的政策信号。市场需要更强有力的政策，不仅在货币政策上要降准降息，而且在房地产投资政策上要有所松动，但目前来看房地产政策调控难以动摇。在更为明确的信号到来之前，或许“等待”是一种最好的策略。我们建议投资者保持5成股票均衡配置，行业看好受益需求改善的铁路设备，还有低估值的银行和房地产。
　　
　　经济正触底反弹
　　
　　国海证券研究所：7月采购经理指数（PMI）企稳回升，预示经济正在触底反弹，我们认为在8月之后投资提速和出口旺季双重影响下，经济增长动能有望逐步增强。通胀前景改善，人民币汇率保持相对稳定，本月可能会有一次下调存准的机会。
　　
　　经过1个月内连续2次降息之后，经济复苏的信号初现，但是市场仍然悲观，地方政府“4万亿”刺激计划接力中央，预计下半年经济温和回升，企业盈利逐步改善。当前指数处于底部区域，下行风险有限，建议适当提高仓位，加大早周期行业的配置。我们重点推荐非银行金融、地产、农业、化工、电子元器件、食品饮料和医药行业的投资机会，同时建议密切关注煤炭、水泥、机械、汽车等周期性行业的反弹机会。