专家称尼克森或不值151亿美元
2012-07-25 09:20:52 来源：新浪网 评论：0 点击：
时隔7年，中海油7月23日，宣布以151亿美元收购加拿大第五大石油公司尼克森。
“这个价码至少是不便宜的”，24日有石油央企负责全球战略规划的专家说：“石油公司并购就是买储量，尼克森拥有20亿桶2P(即证实储量与概算储量之和)储量，即意味着中海油的代价是9-10美元/桶左右，这相对目前国际石油并购市场的资源价格来说，不便宜！”
7月23日，中石化也宣布了其对Talisman英国子公司的股权投资案，“单位2P储量收购成本仅为6.4美元/桶，明显低于该地区其他交易成本”，一份中石化资料显示。
“但尼克森目前年产原油近1000万吨，相当于中海油(年产量)的1/4-1/5，而且通过并购，中海油还能迅速实现增产1000万吨/年的目标”，一家外资投行分析师称，若按战略目标来看，这个价格不算高。
2005年中海油试图以180亿美元收购美国优尼科受挫。各界对此次并购案成功与否十分关注。
对于此次并购案，多位石油央企专家表示乐观。“一方面加拿大政府方面估计阻力不大；另一方面因为全球金融危机及自身问题，目前尼克森急需筹措资金”，一位中石油(8.86,0.00,0.00%)专家说。
中石化收购成本更低
中海油并购成本接近200亿美
此次并购案的大概流程，首先由中海油向尼克森董事会提交并购邀请，并由后者决定提交股东大会表决(这两步已完成)；其后尼克森将在9月21日前召开股东大会上表决并购提议；其后加拿大政府方面将对此次并购作出评估，并最终决定是否批准此次并购。
此次中海油的并购价较尼克森的市值溢价60%以上，一旦并购完成，中海油还需承担尼克森原有的43亿美元债务，这意味着它的并购成本已接近了200亿美元。
上述石油央企专家说，截至2011年12月31日尼克森拥有9亿桶油当量的证实储量(1P)及11.22亿桶油当量的概算储量，“2P储量超过了20亿桶，这就意味着中海油的实际购买成本大约为9-10美元/桶。与目前80美元/桶以上的油价相比，中海油的并购还是有赚头”。
尼克森拥有的区块分布在加拿大西部、英国北海、墨西哥湾及尼日利亚，包含了常规油气、油砂以及页岩气资源，其中对公司收益影响最大的来自英国北海的多个原油开采项目，约占公司总收入的50%左右。
7月19日尼克森二季报显示，由于尼日利亚项目和北海项目的增长，公司石油产量较一季度增长5%，现金流更增加了6%，在墨西哥湾，公司旗下的区块接近了“取得突破的上端”。
在7月23日晚举行的媒体电话会议上，中海油CEO李凡荣称，“我觉得对价充分反映了其基本面，目前溢价与行业对比，应该也是合理的”。
同时，7月23日中石化公告，以15亿美元的代价收购了Talisman英国子公司49%的股权。一份中石化资料显示，Talisman英国子公司全部资产位于北海区域，2P油气储量约4.89亿桶，2011年日均产量超过7万桶，是该区域的重要油气生产商。通过此次交易，中石化首次进军北海资源市场，除获得规模可观资产外，单位2P储量收购成本仅为6.4美元/桶，明显低于该地区其他交易成本。“该项目有产量、有现金流，是中国石化(6.07,0.00,0.00%)利用当前金融危机和市场资金短缺进入北海地区的一个良机”。
更重要的是，尼克森旗下的油砂、页岩气和深海油气资源，都属于非常规资源，技术开发难度较高，因此如何稳定尼克森现有的管理技术团队，更是中海油完成并购后亟须解决的难题。“如果(这些资源)开不出来，那中海油就亏大了。目前中海油对稳定团队及获得新资源突破有信心。”上述投行人士称。
中海油的突破目标
通过收购尼克森，它在技术、项目管理方面有了更多筹码
上述投行人士透露，中海油的此次并购行动，即源于其高管层对未来国际能源市场发展趋势的判断，更与中海油自身的公司中长期发展策略密切相关，“因此并购价贵不贵不能简单地以目前的油价判断”。据他介绍，中海油提出了“二次跨越”的发展纲要，如何能够提高产量和储量，尽快提升公司股票的投资价值是新管理团队十分关心的大事。
所谓“二次跨越”，是第一步到2020年，中海油油气总产量比2010年翻一番，专业技术服务领域的国际竞争力基本达到国际一流；第二步到2030年，油气总产量比2010年增长两倍，专业技术服务领域的国际竞争力达到国际一流。
2010年，中海油实现年产5000万吨油气当量的目标——首个5000万吨/年，中海油耗费了近30年；而“二次跨越”中，中海油希望能用两个十年，再增产1亿吨/年，采取并购手段是应有之义。
上述投行分析人士称，通过收购尼克森，中海油可以迅速提升产量，并在页岩气、油砂和深海油气等领域获得重大突破。此外，中海油目前正在主持南海的油气开发，通过收购尼克森，它在技术、项目管理等多个方面就有了更多的筹码。
公开资料显示，2011年中海油海外原油产量766万吨，天然气产量56亿立方米；而通过收购尼克森，中海油即可迅速完成海外产量增长1000万吨/年的目的。
此前，中海油董事长王宜林表示，南海油气区块招标，目前项目进展顺利，正在按照程序正常向前推进，“我想说的是，美国的公司也有意向参与”。
“这个价码至少是不便宜的”，24日有石油央企负责全球战略规划的专家说：“石油公司并购就是买储量，尼克森拥有20亿桶2P(即证实储量与概算储量之和)储量，即意味着中海油的代价是9-10美元/桶左右，这相对目前国际石油并购市场的资源价格来说，不便宜！”
7月23日，中石化也宣布了其对Talisman英国子公司的股权投资案，“单位2P储量收购成本仅为6.4美元/桶，明显低于该地区其他交易成本”，一份中石化资料显示。
“但尼克森目前年产原油近1000万吨，相当于中海油(年产量)的1/4-1/5，而且通过并购，中海油还能迅速实现增产1000万吨/年的目标”，一家外资投行分析师称，若按战略目标来看，这个价格不算高。
2005年中海油试图以180亿美元收购美国优尼科受挫。各界对此次并购案成功与否十分关注。
对于此次并购案，多位石油央企专家表示乐观。“一方面加拿大政府方面估计阻力不大；另一方面因为全球金融危机及自身问题，目前尼克森急需筹措资金”，一位中石油(8.86,0.00,0.00%)专家说。
中石化收购成本更低
中海油并购成本接近200亿美
此次并购案的大概流程，首先由中海油向尼克森董事会提交并购邀请，并由后者决定提交股东大会表决(这两步已完成)；其后尼克森将在9月21日前召开股东大会上表决并购提议；其后加拿大政府方面将对此次并购作出评估，并最终决定是否批准此次并购。
此次中海油的并购价较尼克森的市值溢价60%以上，一旦并购完成，中海油还需承担尼克森原有的43亿美元债务，这意味着它的并购成本已接近了200亿美元。
上述石油央企专家说，截至2011年12月31日尼克森拥有9亿桶油当量的证实储量(1P)及11.22亿桶油当量的概算储量，“2P储量超过了20亿桶，这就意味着中海油的实际购买成本大约为9-10美元/桶。与目前80美元/桶以上的油价相比，中海油的并购还是有赚头”。
尼克森拥有的区块分布在加拿大西部、英国北海、墨西哥湾及尼日利亚，包含了常规油气、油砂以及页岩气资源，其中对公司收益影响最大的来自英国北海的多个原油开采项目，约占公司总收入的50%左右。
7月19日尼克森二季报显示，由于尼日利亚项目和北海项目的增长，公司石油产量较一季度增长5%，现金流更增加了6%，在墨西哥湾，公司旗下的区块接近了“取得突破的上端”。
在7月23日晚举行的媒体电话会议上，中海油CEO李凡荣称，“我觉得对价充分反映了其基本面，目前溢价与行业对比，应该也是合理的”。
同时，7月23日中石化公告，以15亿美元的代价收购了Talisman英国子公司49%的股权。一份中石化资料显示，Talisman英国子公司全部资产位于北海区域，2P油气储量约4.89亿桶，2011年日均产量超过7万桶，是该区域的重要油气生产商。通过此次交易，中石化首次进军北海资源市场，除获得规模可观资产外，单位2P储量收购成本仅为6.4美元/桶，明显低于该地区其他交易成本。“该项目有产量、有现金流，是中国石化(6.07,0.00,0.00%)利用当前金融危机和市场资金短缺进入北海地区的一个良机”。
更重要的是，尼克森旗下的油砂、页岩气和深海油气资源，都属于非常规资源，技术开发难度较高，因此如何稳定尼克森现有的管理技术团队，更是中海油完成并购后亟须解决的难题。“如果(这些资源)开不出来，那中海油就亏大了。目前中海油对稳定团队及获得新资源突破有信心。”上述投行人士称。
中海油的突破目标
通过收购尼克森，它在技术、项目管理方面有了更多筹码
上述投行人士透露，中海油的此次并购行动，即源于其高管层对未来国际能源市场发展趋势的判断，更与中海油自身的公司中长期发展策略密切相关，“因此并购价贵不贵不能简单地以目前的油价判断”。据他介绍，中海油提出了“二次跨越”的发展纲要，如何能够提高产量和储量，尽快提升公司股票的投资价值是新管理团队十分关心的大事。
所谓“二次跨越”，是第一步到2020年，中海油油气总产量比2010年翻一番，专业技术服务领域的国际竞争力基本达到国际一流；第二步到2030年，油气总产量比2010年增长两倍，专业技术服务领域的国际竞争力达到国际一流。
2010年，中海油实现年产5000万吨油气当量的目标——首个5000万吨/年，中海油耗费了近30年；而“二次跨越”中，中海油希望能用两个十年，再增产1亿吨/年，采取并购手段是应有之义。
上述投行分析人士称，通过收购尼克森，中海油可以迅速提升产量，并在页岩气、油砂和深海油气等领域获得重大突破。此外，中海油目前正在主持南海的油气开发，通过收购尼克森，它在技术、项目管理等多个方面就有了更多的筹码。
公开资料显示，2011年中海油海外原油产量766万吨，天然气产量56亿立方米；而通过收购尼克森，中海油即可迅速完成海外产量增长1000万吨/年的目的。
此前，中海油董事长王宜林表示，南海油气区块招标，目前项目进展顺利，正在按照程序正常向前推进，“我想说的是，美国的公司也有意向参与”。
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