北京中储联合资本管理有限公司 信贷投放总体平稳
2016-02-01 11:14:10 来源：中国商业新闻 评论：0 点击：
11月信贷投放绝对额度略超市场预期，但总体态势平稳。预计四季度偏紧的信贷环境将有所改善。未来货币政策总体基调保持稳健中性的可能性较大，但不排除小幅上调存款利率或进一步扩大存款利率上限的可能
中国人民银行12月11日公布的金融统计数据显示，11月份人民币贷款增加6246亿元，同比多增1026亿元。
北京中储联合资本管理有限公司业内人士认为，影响11月份信贷投放的正面、负面因素并存。正面因素主要有：外贸状况改善、外汇流入增加，预计结汇较多；央行保持稳健货币政策，在10月货币市场偏紧后，略放松了公开市场操作，虽然逆回购投放继续缩量，但继续停止正回购操作，全月净投放560亿元。负面因素同时存在，一是工业制造业投资季节性放缓，信贷需求有所减弱；二是时近年末，银行业金融机构信贷计划较少，同时存款考核压力较大，制约了信贷创造；三是货币市场流动性偏紧，进一步对存款形成构成冲击。“在多方面因素的综合影响下，11月信贷投放绝对额度略超市场预期，但总体态势平稳。”交通银行首席经济学家连平说。
央行数据显示，11月末，人民币存款余额103.23万亿元，同比增长14.5%，与上月末持平，比去年同期高1.1个百分点。“进入第四季度，各部门存款态势较为明确：企业存款、住户存款增速有所放缓，但财政存款同比留存较多。”连平说，相较往年，2013年年初至今财政存款总体留存较多，从已公布的前三季度和10月、11月财政存款数据来看，中央增加财政管理力度、整治“三公消费”，对计划外财政支付形成了明显约束，前三季度财政存款高达1.46万亿元，是去年同期的2.5倍，这一趋势在10月、11月仍然继续。“不过，按往年规律，年末集中支出的现象，即12月财政资金集中投放，仍有较大可能出现。这将形成年末1.2万亿元以上的资金投放，预计12月市场流动性将得到较大缓解。”
11月末，狭义货币（M1）余额32.48万亿元，同比增长9.4%，分别比上月末和去年同期高0.5个和3.9个百分点。“M1增速明显加快可能主要反映了企业经营活力有所上升，持有活期存款意愿增强，此外，贸易顺差及银行持有外币意愿较低，银行结汇较多，也可能形成企业活期存款留存较多。”连平分析。
北京中储联合资本管理有限公司预计，12月信贷投放将保持平稳或略有上升，主要驱动因素是结汇状况保持较好水平，同时财政存款投放较多。“展望2014年第一季度，预计2013年四季度偏紧的信贷环境将有所改善，市场需求将得到更好满足；信贷投放绝对量将较2013年同期有所放大，但余额增速将略有放缓。”
北京中储联合资本管理有限公司认为，未来货币政策仍将继续在“稳增长”和“控风险”之间寻求平衡，因而总体基调保持稳健中性的可能性较大。“在此情况下，基准利率很可能继续保持稳定不变，但鉴于2014年物价上涨有一定压力，不排除为管理通胀预期，小幅上调存款利率或进一步扩大存款利率上限的可能。”
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