智飞生物10亿公告后涨停 疑为股权激励背书
2012-10-13 12:04:33   来源：江苏都市网   评论：0 点击：

　　8日晚，智飞生物(32.540,2.96,10.01%)(300122.SZ)公示了一份合作协议：国内独家代理默沙东公司的HPV疫苗，年代理额超10亿元，并且逐年递增。“独家”加“超10亿元”的字眼让公司股价在9日实现一字涨停，投资者欢喜不已。
　　
　　联想到上个月智飞物发布的股权激励草案，有投资者质疑，默沙东公司与智飞生物之前就是合作伙伴，智飞生物是否是因为预知将要谈妥HPV疫苗合作，就率先发布股权激励，从而开启分享未来业绩盛宴的计划?
　　
　　对于上述疑问，10月9日智飞生物董秘办工作人员对中国资本证券网表示，公司会有严格的考核制度，至于开始与默沙东谈判代理HPV疫苗代理经营权的时间应该发生在发布股权激励方案之后。
　　
　　HPV存巨大市场空白
　　
　　早在2010年7月27日，全球第三大制药公司默沙东宣布与国内最大医药集团、央企国药集团下属国药控股(01099.HK)签署战略合作备忘录，双方公开表示，希望进一步讨论成立合资公司，以及在HPV疫苗方面进行合作，但最终双方的合作事宜不了了之。
　　
　　而在取得独家经营默沙东公司HPV疫苗之前，智飞生物一直代理默沙东公司疫苗产品“默尔康”(麻疹风疹腮腺炎三联疫苗)、“纽莫法”在国内的销售，因此取得默沙东的HPV疫苗代理权无疑是双方前期合作关系之上的顺水推舟之举。
　　
　　资料显示，HPV疫苗全名是人乳头状瘤病毒疫苗，而HPV正是容易使女性患宫颈癌的DNA病毒，HPV疫苗有着预防女性患宫颈癌的作用，并已在124多个国家和地区行销。目前全球能够生产HPV疫苗的仅有医药巨头默沙东和葛兰素史克，由于之前中国《药品注册管理办法》要求，HPV疫苗前几年在中国只是临床阶段，以至于国内很多女性前往香港接种HPV疫苗，国内医学界对引进HPV疫苗的呼声渐高。
　　
　　面对如此巨大的市场空白，智飞生物首次公开声明将引进默沙东HPV疫苗的代理经营权，一定程度上振奋了社会大众和医疗界，由此智飞生物的业绩预期和股价走势也会一飞冲天，但具体上市时间未知。
　　
　　疑似为股权激励背书
　　
　　而翻开智飞生物前一个月的公告发现，智飞生物启动了股权激励计划，拟对8名高管和114名核心技术(业务)人员开展股权激励，而本月取得的代理经销10亿元HPV疫苗项目在有意或无意为股权激励计划“背书”，智飞生物是否因为预知将要谈妥HPV疫苗合作，就顺势发布股权激励计划?
　　
　　根据智飞生物9月公布的股权激励计划，要求2012-2015年每年净利润相对于2011年的增长率分别不低于33%、60%、120%和240%。2011年智飞生物的营业收入6.28亿元，净利润1.96亿元，其营业收入绝大部分来自代理产品的销售收入。
　　
　　按照智飞生物与默沙东的合作协议，默沙东在取得上市许可后，智飞生物的基础采购计划是第一、二、三年度分别是约11.4亿元、14.83亿元和18.53亿元。这也就意味着一旦智飞生物代理HPV疫苗上市后，智飞生物的营业收入将坐上火箭直冲云霄，并轻易取得高额利润。
　　
　　那么HPV疫苗将要何时上市呢?
　　
　　智飞生物董秘办工作人员对中国资本证券网表示，HPV疫苗目前正在处于Ⅲ期(第三期)临床实验阶段，上市销售时间依赖于临床实验进展和国家食品药品监督管理局的审批结果，如果三期阶段完成并取得审批，将可以顺利上市。
　　
　　有投资者反映，如果今年HPV疫苗完成三期阶段并通过审批，明年将可以上市，并很快刷新智飞生物的营业收入和业绩，智飞生物股权激励所要实现的行权目标就能够轻易完成，那么股权激励计划还有什么实际激励作用?
　　
　　对于这些问题，上述工作人员表示，公司会有严格的考核制度，至于开始与默沙东谈判代理HPV疫苗代理经营权的时间应该发生在发布股权激励方案之后。
　　
　　竞争对手伺机而动
　　
　　作为全球另一个生物制品大佬的葛兰素史克公司断然不会把中国HPV疫苗市场拱手让给默沙东。
　　
　　据悉，2007年4月，葛兰素史克的2价HPV疫苗(16、18)Cervarix获批在中国进行临床试验。葛兰素史克相关负责人曾对媒体表示：Cervarix目前在大陆的研究进展是，正在进行双盲、随机、对照II/III期临床试验，这是一项入组受试者超过6000人的针对疫苗效力的研究。
　　
　　葛兰素史克之前的主分销商是泰凌医药，2011年9月泰凌医药不再与葛兰素史克续签后，与葛兰素史克新签约的三家公司为国药控股(01099.HK)、上海永裕医药和北京科园信海医药。三家分销商分别负责北区、中区和南区的分销业务，将通过覆盖全国各个省市地区的冷链物流体系，为客户提供服务。
　　
　　国药控股与默沙东合作HPV不成，“倒戈”转向葛兰素史克，一旦葛兰素史克的HPV疫苗率先通过临床阶段和审批，国药控股也很可能率先成为受益者。