爱福斯：非农预期偏差能否带来交易机会
2013-09-06 11:39:03   来源：新浪财经   评论：0 点击：

　　今晚，年内至今最为重要的一个非农之夜就将登场，此次非农数据将是在美联储9月利率决议之前最为重要的经济数据。目前市场预期美国8月非农就业岗位料增加18万个，失业率料持稳在7.4%。
　　
　　今晚，年内至今最为重要的一个非农之夜就将登场，此次非农数据将是在美联储9月利率决议之前最为重要的经济数据。目前市场预期美国8月非农就业岗位料增加18万个，失业率料持稳在7.4%。
　　
　　隔夜受益于欧洲央行决议和美国数据的共同影响，美元在非农前先拨头筹。而今晚的非农之夜，美元能否更近一步，无疑值得投资者拭目以待。
　　
　　据外媒周三(9月4日)公布的调查结果显示，美国8月非农就业岗位料增加18万个，高于7月的“增加16.2万”；美国8月失业率料持稳在四年半低点7.4%，因有更多的人寻找工作，这可以体现对就业市场的信心。
　　
　　从周四公布的几项非农前瞻数据看，目前市场对今晚非农的预期大体没有产生过多变化。民间就业服务机构ADPEmployerServices周四发布的报告显示，美国8月民间就业岗位增加17.6万个，尽管略逊于分析师预期，但增速仍保持相对稳定。WorldWideMarkets首席市场策略师JosephTrevisani表示，“ADP报告同官方就业数据的关联性其实不大，但产生的心理作用很强。市场已预计量化宽松政策将在两周内放缓。今日的ADP数据在一定程度上巩固了这一观点。”
　　
　　此外，美国供应管理协会(ISM)公布的服务业报告显示，就业分项指数跳升至六个月高位，整体指数则显示服务业增速为约八年最快。鉴于美国有超过70%以上的人口受聘于服务业部门，这一数据甚至相比ADP就业数据对官方非农就业状况有更高的前瞻意义。
　　
　　毫无疑问，今晚即将发布的美国8月非农就业报告将成为美联储是否会在本月17至18日的会议上开始缩减QE的关键信息。鉴于在通胀率基本维持稳定的当下，实现最大化就业已是美联储当前几乎唯一的政策治理目标，因而，可想而知非农就业数据会对货币政策前景有多大影响。由于美联储多次强调缩减量化宽松规模取决于经济数据，因此，本次非农数据势必令市场极为关注。
　　
　　如果数据证实就业市场继续复苏，则足以令美联储在9月17-18日货币政策会议上决定开始减少购债。MizuhoCorporateBank对冲基金汇市销售部分主管NeilJones表示：“在所有主要央行会议今日结束后，汇市迅即聚焦周五的美元走势，这很大程度上取决于非农就业数据。”
　　
　　那么对于今晚的非农，投资者交易时有哪些需要防范的风险？又有哪些市场预期可以加以利用呢？
　　
　　从目前投行对非农数据的预判和解读看，似乎可以用“不公平”三字形容。不少投行都认为，如果非农数据好于预期，将基本敲定美联储9月缩减的QE的可行性。而如果出现非农不及预期的情况，不少投行则仅仅表示称，只要数据不是差的离谱，可能都难以阻止美联储9月缩减QE的决定，何为差的离谱，至少要低于上个月的数据，甚至也许低于10万才能引起美联储的担忧。
　　
　　这种预期上的落差，尽管目前看起来较为细微，但无疑值得投资者警惕。也许，从这里，投资者可以找寻出一定意义上交易的突破口。我们可以假设这样一个情景。在非农数据公布后的第一时间，市场仍将跳膝性地跟随非农数据的好坏而波动。数据好于预期将提振美元指数，打压黄金(1371.60,-1.40,-0.10%)白银(23.29,0.04,0.17%)；数据差于预期则打压美元指数，提振黄金白银。
　　
　　当然，在最初的反应过后，如果最终的结果是，非农逊于预期，但并没有差的离谱，基本还能在新增15万左右。那么在一轮多空博弈后，由于并无法完全打压美联储9月缩减QE的预期，此后会否出现美元反弹，金银回落的可能性，无疑值得投资者警惕。而对于不少未入场的交易者而言，由于以往非农后的走势也常出现一波三折的景象，能否适时抓住可能出现的第二波行情，可能将是一个机会。
　　
　　无论如何，疯狂的九月已经到来，作为第一周的收盘大戏，让我们拭目以待。
　　
　　英国爱福斯
　　
　　2013-9-6