国产航油每吨再涨763元 航企欲重启燃油套保
2012-09-03 09:26:47   来源：凤凰   评论：0 点击：

　　[中国国航[4.82-0.41%股吧研报]、东方航空[3.400.00%股吧研报]、南方航空[3.47-0.29%股吧研报]的航油成本都已超过总成本的40%，在刚刚公布的上半年业绩报告中，燃油成本高企，仍是航企盈利大幅下降的主要原因之一]
　　
　　国内航企在享受了三个月的燃油成本下降之后，再次迎来了燃油价格的连月上升。
　　
　　记者昨天从航空公司获悉，相关航企已收到民航局的通知，自9月1日零时起，国产航空煤油的综合采购成本价从8月份的6820元/吨上调至7583元/吨，上调幅度763元/吨。
　　
　　8月份，国产航空煤油的综合采购成本价每吨刚刚上涨近百元，当时也是国产航煤在连续三次下调后的首次上调，而9月份的航煤价格再次上调，意味着航空公司的成本将再次增加。
　　
　　而随着国产航空煤油价格的再度上涨，国内航段的燃油附加费预计也将于本月5日随之上调，不过，由于燃油附加费的上调并不能完全覆盖航企燃油成本的上涨，包括中国国航、东方航空在内的国内航企，已经开始酝酿适时重启燃油套保。
　　
　　航油再涨
　　
　　自2011年8月份起，航空煤油出厂价格逐步实行市场定价，每月调整一次。过渡期间航空煤油(标准品)出厂价格暂按照不超过新加坡市场进口到岸完税价的原则，由供需双方协商确定。初期，航空煤油进口到岸完税价暂由国家发改委公布。
　　
　　由于在7月25日至8月24日一个月的时间内，国际油价震荡走高，新加坡航空煤油价格持续上涨，也就导致国内航空煤油水涨船高。
　　
　　目前，中国国航(601111.SH；00753.HK)、东方航空(600115.SH；00670.HK)、南方航空(600029.SH；01055.HK)的航油成本都已超过总成本的40%，在刚刚公布的上半年业绩报告中，燃油成本高企，仍是航企盈利大幅下降的主要原因之一。
　　
　　根据已经公布的上市航企半年报，中国国航、东方航空、南方航空的营业成本增速分别为10%、9.64%、17%，而燃油成本均占总成本40%以上。其中，中国国航上半年燃油成本为178.12亿元，同比增12.8%，占总成本45.23%；南方航空燃油成本为185.28亿元，同比增26.6%，占总成本44.87%；东方航空燃油成本为133.77亿元，同比增9.67%，占总成本41.31%。
　　
　　不过，5月~7月的国产航空煤油价格连续三个月的下跌，让航空公司的成本支出有所缓解，再加上正值传统需求旺季，一位航空业分析师对《第一财经日报》记者预计，三季度航空公司的主营业务业绩同比上涨将是大概率事件。
　　
　　然而，进入8月份，国产航空煤油价格再度随国际油价上涨，9月份更是大涨。参照2011年11月份发改委制定的“完善民航国内航线旅客运输燃油附加与航煤价格联动机制”，由于本次国内航空煤油综合采购成本累计调整幅度超过250元/吨，因此预计航空公司国内航线燃油附加费将会做出调整。
　　
　　目前，航空公司尚未公布燃油附加费的调整通知，不过，据多位分析人士预计，9月5日起国内航线航空燃油附加费将再次上调，其中，800公里(含)以下航线燃油附加费每航段或上调20元，800公里以上航线每航段或上调30元。
　　
　　重启燃油套保
　　
　　不过，中国国航一位管理层指出，尽管燃油附加费的调整可以与航油价格调整联动，但并不能完全覆盖燃油成本的上涨。
　　
　　上述管理层透露，今年上半年，公司的燃油附加费征收收入增长了20%，绝对量上是增长了14个亿，而同期航油成本增长却约20个亿，因此燃油附加费的收取并不能完全弥补航油价格的上涨。
　　
　　此前几年，除了燃油附加费，航企还能依靠燃油套保来控制燃油成本，不过，由于2008年燃油价格的突然大幅下滑，包括中国国航、东方航空在内的航企一度由于燃油套保巨额浮亏，之后航企新签燃油套保合同被相关政府部门叫停。
　　
　　据记者了解，目前国航和东航此前签订的燃油套保合同基本执行完毕，而两家公司的董事会已经批准了从事燃油套保的新规和风控机制，国资委关于燃油套保重启的批文也已拿到，现在正在研究何时建仓、建仓多少，按照审慎的原则继续开展燃油套保。
　　
　　中国国航的上述管理层就透露，公司重启燃油套保的原则是起步阶段占国际业务的30%，最多做到50%，同时会吸取2008年时候的一些教训，尽量用一些简单朴实的工具，以保证风险更加可控和透明。
　　
　　东方航空一位管理层也告诉本报记者，公司关于重启燃油套保的相关操作的各种规定都已经准备好，将适时重新启动。公司的原则是，套保总量不会超过用油总量的20%，并且在原油价格在90美元/桶以下的情况下会考虑进行套保。
　　
　　值得注意的是，目前，WTI原油价格已经接近100美元/桶，不过，相关分析师预计，未来国际原油再度大涨的可能性不太大。